【摘 要】
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本文简要回顾了我国封闭式基金的发展历程和我国封闭式基金市场特有的现状,根据我国证券市场的实际情况,选取了17只封闭式基金从2001年至2009年之间的数据,对我国封闭式基金
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本文简要回顾了我国封闭式基金的发展历程和我国封闭式基金市场特有的现状,根据我国证券市场的实际情况,选取了17只封闭式基金从2001年至2009年之间的数据,对我国封闭式基金折价现象的时间序列特征和统计特征进行了描述,借鉴了国内外学者对封闭式基金折价交易现象的研究成果,从传统因素、投资者情绪以及我国证券市场的特有因素方面出发,对封闭式基金折价交易的影响因素进行了理论与实证分析。运用多变量逐步回归方法对可能的解释变量进行分析,表明基金的剩余存续时间、股票的投资集中度、净值、分红等因素是影响我国封闭式基金折价的主要原因;运用LST模型的三个假定验证我国证券市场,得出我国封闭式基金市场存在投资者情绪,投资者情绪随机性波动的额外风险加大了我国封闭式基金折价的波动;此外,由于我国证券市场尚在发展初期,不成熟的市场引发的“羊群行为”同化了理性投资者和噪声交易者,加大了投资者情绪变动对封闭式基金价格波动的影响,从而对封闭式基金折价或溢价幅度起到了放大的作用,造成我国封闭式基金折价比国外市场折价波动更大,程度更深。
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