把实物期权应用到投资决策领域是公司财务管理的一项新课题,中外许多学者都对此做出了深入地研究,但大多是有关模型的讨论和应用的理论探讨,并且由于实物期权本身的复杂性和现实决策的多样性,使得模型在实际的运用中涉及到许多问题。本文在前人研究综述的基础上,借鉴国内外的研究理论和实际,试图从实物期权自身的特点入手,提出实物期权法应用于投资决策的一般步骤,结合实例分析,为现代企业运用新的思想进行投资决策提供一个思路。在论文的主体部分,作者首先介绍了国内外有关实物期权理论和应用的研究,然后通过金融期权的介绍引入了实物期权,对比了二者的相似性以及各自的特点,从而引出了实物期权不同于金融期权的地方,并对实物期权定价模型作了简单的介绍。接着作者提出了运用实物期权进行决策的一般步骤,并对每一个步骤都作了详细说明,并结合实例进行了计算,尤其是对影响实物期权价值的波动率作了详细计算,并对影响实物期权价值的主要因素做了敏感性分析与评价,最后作者提出了任何一种方法都不是最好的,还要考虑决策者的动机和当时的市场环境,说明了当我们具备条件时我们运用实物期权进行投资决策,当我们不具备条件时,关键是洞察它们背后那些充满智慧的思想,学习那些分析和解决问题的思路,实物期权理论具有普遍的指导意义,可以说只要存在未来的不确定性,我们就可以人为的构造实物期权来分析。本文的特色在于提出了运用实物期权进行投资决策的一般步骤,提出波动率的几种计算方法,并结合实例进行了详细计算和敏感性分析与评价,对实物期权思想的运用具有重要的现实意义。