我国开放式股票型基金绩效评价分析

来源 :东华大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:xianshengh
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
随着我国开放式股票型基金的不断发展,开放式股票型基金越来越受投资者的青睐,投资者往往将资金投资于历史绩效表现优良的基金,但基金的绩效表现究竟如何则需要构建一个合理、科学的绩效评价体系。本文采用数据包络分析方法(Data Envelopment Analysis,DEA)中的Super-SBM模型,通过建立合理的投入指标和产出指标,对基金的绩效进行评价分析。基于此,本文主要进行了以下方面的研究:一方面,通过GARCH模型计算基金的风险价值VaR,从而更加合理地度量基金的损失风险,并通过用VaR取代夏普比率中的标准差得到经VaR调整后的夏普比率,用以衡量单位损失风险的超额收益;另一方面,构建合理的投入产出指标,将VaR、标准差作为投入的风险因子,将管理、托管费率作为投入的费率因子;将股票集中度和行业集中度作为投入的资产配置因子;将单位净值对数收益增长率和经VaR调整后的夏普比率作为产出指标,最后运用DEA模型中的Super-SBM模型进行分析,并与DEA模型中的BCC模型进行对比。研究数据将选取50个具有代表性的开放式股票型样本基金基金,将评估期定为2015-2017年,并运用2016-2018年的数据对2019年的绩效进行预测,经分析得出的主要结论为:(1)DEA分析方法较传统评估方法更适合分析基金的绩效。(2)Super-SBM模型能对BCC模型下效率值为1的基金进行区分排序。(3)相对无效基金通过冗余改进可以达到相对有效状态。(4)根据2015-2017年的数据得到的结果显示,开放式股票型基金当中的华润元大富时中国A50、中银中证、工银全球精选股票(QDII)、广发中证500ETF、银华全球优选(QDII-LOF)、圆信永丰优加生活、博时标普500ETF这7只基金相对有效,同时在预测期也达到了有效状态,综合来说较稳健,投资者可依据自身的需求选择参考。本文的创新之处在于:第一,进行了指标改进,利用在险价值VaR调整后的夏普比率作为产出指标,即以损失风险替代用标准差衡量的上行和下行风险,得到VaR改进后的夏普比率,解决了传统夏普比率中的标准差不能衡量单纯的损失风险的问题。第二,运用Super-SBM模型构建输入输出指标进行分析,解决了冗余问题,也解决了常规DEA效率模型下不能区分多个效率值为1的基金的问题。
其他文献
立党为公,执政为民,是中国共产党人一以贯之的价值追求。新时代,我们面临着许多新问题、新挑战,处理好公私关系仍然具有十分重要的理论和现实意义。党员领导干部惟有继续坚守
数学家拉格朗日说过"代数与几何两门学科一旦联袂而行,它们就会从对方吸收新鲜的活力,从而大踏步地走向各自的完美."著名数学家华罗庚先生亦曾说过:"数形结合千般好,数形分离
期刊
在编制计算机程序解决几何问题时,经常采用解析几何中求解方程(组)的方法。这种方法虽然通用性较强,却因时常出现奇异解,导致程序过长。在计算几何元素的位置关系时,利用向量代数
职业教育教师专业素质的提升必须以恰当的分析模型为基础。根据素质结构说中素质生成的先天遗传或后天习得,结合冰山模型中素质的显性和隐性特征,以及洋葱模型中素质的表层与核
下腰部疼痛很常见,由于腰骶部属于脊柱的活动部与固定部的交界处,易于受伤.由于此部解剖结构复杂,伤后所出现的症状变化多端,鉴别诊断时有不易.
孟庆海。中国科协副主席、书记处书记。当今世界正处在新科技革命和产业革命的交汇点上,智能、绿色可持续发展愈来愈成为科技发展的主流。本次大会聚焦未来交通发展方向,共同
“超人”是一种追求奋进的人生目标,是人的自我完善和超越、自我追求和发展的过程。在分析“超人”和“超人哲学”这两个概念的基础上,提出了“超人哲学”对当代青年的积极意义
现场服务调度问题是一类极为复杂的NP难题,是影响现场服务效率的关键问题。针对现有研究中未考虑客户满意度的问题,综合运用前景理论与模糊理论,以降低客户平均不满意度为目
()$$ 笔者用一块152mm见方的单晶硅太阳能电池板,制作了一盏移动台灯,可拎着到处走,俗称马灯;它已经使用了1年,还没出过故障,原本是打算停电时用的,但是现在昆明几乎不停电了,幸好
报纸
本文试图从挽歌的角度,主要围绕三个方面,即哀悼,赞美与安慰,对多恩的长诗《世界的解剖》展开研究。《世界的解剖》是多恩最著名的一首长诗,是为了哀悼英年早逝的伊丽莎白·