汇率制度市场化改革影响中国区域经济差异了吗?——基于FDI的研究

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中国经济在改革开放后实现了持续高速发展,作为发展中国家经济增长的动力之一的FDI正逐渐流入中国内地,为中国提供了丰富的资本、先进的技术和经验,中国也逐渐成为世界FDI主要流入地之一。但FDI在我国的分布一直处于非均衡态势,东部地区占据了50%以上份额。作为衡量货币、要素禀赋和商品相对价格的媒介,汇率的作用在经济增长框架中日益凸显,汇率制度的选择自然也成为外商投资中纳入考虑框架的重要问题,这种改革下的汇率变动将会影响国际资本流动的方向。中国在经济发展过程中,区域经济差异逐渐拉大,FDI的区域性分布不均衡与区域经济发展水平的差异有着一定的关联之处,不平衡、不充分的区域发展状况是限制区域协调高质量发展和实现共同富裕目标的共同问题。因而研究汇率形成机制的市场化调整将对FDI和中国区域经济高质量和平衡性发展产生深远影响。2005年中国第一次实现有管理的浮动汇率制度,汇率决定机制中加入了更多市场化因素的考量,进而对外商直接投资产生了深刻的影响。本文选取2000-2010年我国省际面板数据,将2005年汇率制度改革政策、FDI、区域经济差异三者纳入同一研究框架中,使用DID、中介效应和交互项固定效应回归的计量方法,验证了汇率制度改革政策对中国FDI的影响,进而从汇率水平、汇率波动两个量化视角,深入研究汇率制度改革政策是否通过FDI途径对我国区域经济发展差异产生影响。此外本文将中国各省份(含直辖市及自治区)划分为东部地区、中部地区、西部地区、东北地区以及沿海地区和内陆地区两个组别,深入对比分析汇率政策经由FDI渠道对区域经济差异所产生影响的异质性。同时采用替代变量指标、构造工具变量的方法进行稳健性检验,确保实证结果的有效性。研究结果表明:(1)2005年汇率制度改革政策通过FDI途径对我国区域经济差异产生了显著影响,汇率制度改革政策的实施通过FDI这一中介变量,扩大了中国区域经济间的差异,这种扩大作用主要通过汇率水平变动机制进行传导。(2)汇率水平通过吸引外商直接投资的流入,扩大了区域经济差异汇率;汇率波动程度虽然并没有经由FDI途径对我国区域经济差异产生显著影响,但抑制了外商直接投资的流入,一定程度上缩小了区域经济差异。FDI是影响区域经济增长的重要动力,这也是中国区域经济差异产生的原因之一。(3)汇率制度改革政策对区域经济差异的影响具有地区异质性。按四大地区的划分方法,汇率水平与FDI的共同作用对拉开东部地区的区域经济差异产生了显著影响,汇率波动与FDI的共同作用有助于缩小西部地区的区域经济差异;相较于内陆地区,汇率制度改革政策对沿海地区的区域经济差异产生了更为显著的影响,主要通过汇率水平与FDI流入的共同作用拉大了沿海地区的区域经济差异。(4)资本、技术、市场也是经济增长理论中的关键要素,经济增长的不同步也会影响区域经济的不均衡。因此在经济建设取得丰富成果的同时,中国需要不断思考经济发展方式的有效转变,确保区域经济的稳定协调高质量增长和共同富裕目标的最终实现。
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