自20世纪90年代以来,世界金融业发生了深刻的变革,金融业务呈现综合化趋势,金融业之间的界限日益模糊。虽然我国金融混业还没成为金融发展的主流,但不同金融部门间业务合作和交叉、金融集团的发展已露端倪,期证、期银之间已经展开了浅层次的合作。2006年9月8日,中国金融期货交易所正式挂牌成立,不仅标志着我国金融期货市场的诞生,也是我国资本市场走进一个崭新时代的开始——它的成立标志着我国从商品期货向金融期货时代的跨越。在金融期货的众多产品中,股指期货是最晚出现的一个品种,但目前它已力压群雄,成为20世纪80年代金融创新过程中出现的最重要、最成功的金融工具之一。同时,我们也看到,随着我国股指期货的即将推出,相关法规及试行办法规定了,证券公司以中间介绍商(IB)的身份、商业银行以特别结算会员的身份加入股指期货交易中,他们的加入必将对我国资本市场产生深远的影响。证券公司、商业银行经过十多年的发展,在资金、资产、技术客户和营业场所等资源上具有期货公司难以比拟的优势,将这种资源有效转入期货业,会使期货公司具有低成本的优势。可以想象这种独特性地制度设计必将引发我国期证银之间更深层次的合作。股指期货的推出对我国金融市场产生巨大的影响,它使证券公司、商业银行加入期货业务的各个环节之中,并且通过业务合作使三方利益交织在一起。但是,从另一方面我们看到,尽管期货公司、证券公司与商业银行在产业内的合作已经开始,但迄今为止,期证、期银合作仍然是一个经常被人们提起又相当模糊的概念,观念的模糊阻碍了期证银合作实践的进一步深入,也制约着期证银业务合作的成效和影响。因此,对期证银之间业务合作的研究具有很强的现实意义。本文立足于股指期货即将推出这个背景,系统探讨了期货公司与证券公司、期货公司与商业银行之间的合作模式,并对这些合作模式可能存在的风险进行分析。同时,对期证银合作可能引发的监管问题做了详尽的分析,提出了应对不同金融机构业务合作的监管策略。论文分为四个章节来展开。拟对我国期货公司、证券公司和商业银行之间的业务合作进行探讨,特别对股指期货背景下的三方新的业务模式进行了深入分析,并提出了新的合作模式构想。同时,对期证银业务合作的监管问题进行理论上的研究。第一章是本文的绪论部分,这一部分说明了本论文的研究目的、意义,主要阐述了文章的写作背景和现实意义并对作者的行文角度进行了论述。然后,将国内外相关领域的研究现状和发展趋势进行概述。最后,对本论文可能的创新方面进行说明。第二章分析了期证之间的业务合作。首先对证券公司与期货公司合作的理论基础进行分析,证券和期货都是投资品种,是金融投资产品链的重要成员,具有较高地互补性和共同性。在业务运作模式上也有很强的相似性;然后,在探索当前期证合作模式的过程中,参考了美国、台湾的期证合作模式,美国已形成了成熟的期货行业体系,其完备的法律法规、规范的监控体系、丰富的产品系列、有序的参与层次,都有我国发展金融期货所必须认真借鉴的宝贵经验。而对于台湾这个新兴期货市场,在借鉴成熟市场经验的同时,根据自身情况进行创新,摸索出一整套适用于东亚,尤其是大中华地区的金融期货市场文化,促进了金融期货市场的迅猛发展,这是我们要重点吸收借鉴的地方;最后从证券公司IB业务的相关政策、风险来源及风险管理等方面分析了股指期货背景下期证合作的相关问题。第三章分析了期银之间的业务合作。在股指期货推出前,期银之间的业务合作领域相对狭窄,包括银期转帐、银期通、保证金封闭运行、标准仓单质押贷款等。而股指期货的推出,特别是商业银行以特别结算会员的身份加入,将使期银之间业务合作更加深入。本章首先从期银合作各方的战略利益及合作基础进行分析,期银合作打通了货币市场与资本市场的联系渠道,深化与拓展了商业银行的业务,有利于金融边缘业务创新和混业经营体制的形成。同时,信息技术的发展推动、规模经济与范围经济的作用以及银期和银证合作的相似性是期银合作的现实基础。然后以股指期货推出前后进行划分,分别阐述了股指期货推出前后的相关业务合作模式,并着重分析了商业银行以特别结算会员加入股指期货的合作业务,对合作的相关政策、存在的风险以及风险管理,分别展开论述。第四章谈及期证银业务合作的相关监管问题。期证之间的业务合作属于金融机构交叉性业务,带有浓厚的混业经营色彩,所以,本章从金融监管模式进行分析,以混业经营监管为出发点,探讨了国外混业经营的监管模式,选取了较具代表性的英国“统一监管”模式和美国“功能监管”模式,着重分析了这两种监管模式的特征;接着,对期货、证券、商业银行的监管历史及现状进行分析,并从重复监管和监管真空、各监管主体之间沟通协调难度大、阻碍金融创新等方面阐述了我国当前分业监管的不足;另外,本章还结合次贷危机这一当前金融热点问题,对当前金融监管问题进行反思,希望对我国的金融监管有所启示。最后,着重探讨了如何有效的进行期证银之间的监管,并设计了过渡性监管模式及监管协调机制。我国目前根据既定金融机构的形式和类别进行监管的传统模式受到巨大挑战,金融监管向统一监管发展的趋势是不可避免的,我国金融监管应以统一监管为未来的发展方向。但是,基于我们当前的国情,统一监管并不是一个现实的选择,我国应该采取一种过渡性的监管模式来应对当前金融机构交叉业务所带来的风险。接着,提出建立监管协调合作机制,并从监管协调合作机制的职能定位、制度模式、组成方式、决策机制以及人民银行应当发挥牵头作用等方面进行阐述。本文希望在以下方面有所创新:一是已有的关于银期、证期的合作,多基于商业银行和证券公司的角度分析问题,而本文立足于股指期货即将推出这个背景,站在期货公司的角度系统探讨了期货公司与证券公司、期货公司与商业银行之间的合作模式,并对这些合作模式可能存在的风险进行了分析。二是分别对证券公司从事IB业务和商业银行从事结算业务可能存在的风险进行了分析,并针对性地提出风险管理措施。另外,还对商业银行加入股指期货的远景合作模式进行了构想。三是在期证银业务合作的监管问题中,引入了混业经营监管,参考了国外的混业经营监管模式,提出了针对金融部门交叉业务的监管构想。同时,结合我国的实际情况,认为建立监管协调合作机制是当前的现实选择,并对监管协调合作机制进行了深入探讨。