城投债作为我国独有的债券,经过二十多年的发展后,在我国加速基础设施建设、促进地方经济活跃的历程中发挥了无可替代的作用,并已发展成为我国信用债券市场中的重要组成部分。一方面它具有公共性与经济性的双重属性,因此政府往往倾向于过度插手其发行、监管与信息披露等多个环节;而另一方面城投债的种类繁多,可在多市场进行交易,多机构监管四龙治水局面导致城投债发行人存在监管套利的机会。而信用风险作为债券市场运用最为广泛的概念之一,也是债券所具有的最典型的风险,在该局面下研究如何防控城投债信用风险就具有重要意义。城投债信用风险法律防控机制漏洞主要有:现行的城投债监管、发行与信息披露制度不统一,存在风险防控规范匮乏的情形,窗口指导等行政指导行为缺乏法律依据,缺乏透明度;信息披露没有针对性;约定的信用风险防控机制难以发挥实效的问题,限定性条款过度单一,外部增信措施形式大于实质的问题。因此城投债成为我国债券市场向市场化转型的一大风险隐患。据此城投债市场要真正打破刚性兑付的僵局,摆脱政府兜底,要尽快完善信用风险防控的法律规范。首先要建立体系化城投债法律规范,扩大《证券法》、《公司法》等上位法的管辖范围,制定统一的城投债监管规则,规范监管机关的行政指导行为;有针对性地完善城投债的信息披露制度,加强与政府相关事项的披露频次与内容,激发发行人披露的积极性;进一步细化和推广信用风险防控约定机制,监管机构应当加大事前限制条款的推广力度,根据城投公司自身特点扩充限制条款的内容,通过设立信用保障基金、专业化的担保公司来确保外部增信达到预期的风险防控功能,推动地方政府形成市场化的担保运营模式。