基金作为一种利益共享、风险共担的集合投资方式,除了有大型机构投资者外也吸引了大量散户的资金,在中国的金融市场发挥着举足轻重的作用。自第一只开放式基金发行以来,开放式基金逐渐取代封闭式基金,成为基金市场发展的主流。根据投资目标的不同,开放式基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等种类。股票基金是以上市交易的股票为主要投资对象的基金。2004年至2011年,中国股市经历了上涨、下跌、震荡等情况,相应的,股票型基金也随着股市波动而波动。在各种情形下,分辨出真正能获得超额收益的基金是投资者关心的重中之重。本文利用Carhart四因素模型,研究中国开放式股票型基金的业绩表现,以及基金经理是否有能力获得超额收益。本文估计了Carhart四因素模型中规模因子、价值因子、动量因子,研究发现,四因素模型对中国的股票型开放式基金的收益具有较好的解释能力,但是规模因子和价值因子对股票型开放式基金的解释能力不强。股票型开放式基金并没有表现出超出市场基准水平的超额收益。市场中存在大量表现较差的基金经理,但也存在大量表现较好的基金经理。由于Carhart模型直接参数估计可能存在问题,本文进一步采用Block bootstrap方法研究表现较好的基金的真正能力。Block bootstrap方法的结果还说明,表现较好的基金经理不仅仅是靠运气,这些基金经理确实是有技术才能有如此表现。本文的研究为基金管理人和投资者提供了评价基金业绩的新方法,为投资者发现表现更好的基金,管理者更好地管理基金开拓了新的视野。同时,本文估计的Carhart四因素模型中的规模因子、价值因子和动量因子也可为学界、业界提供基础性的工作。