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以地铁、轻轨为代表的城市快速轨道可以丰富居民出行方式,有助于城市优化布局,是中国现代化建设的重要内容之一。而开发这类项目需要庞大的资金,在巨大的融资压力下,拓宽融资渠道已迫在眉睫。资产证券化(Asset Backed Securitization)可以通过引入大量市场参与主体,极大拓宽融资渠道,是城市轨道交通项目的可能筹资方式之一。本次以地铁收益权为基础资产的资产证券化产品设计,目的是能够将前人研究成果与资产证券化市场实际情况、证监会最新法规进行有机结合,设计具有适用性的资产证券化产品,解决项目建设融资问题。文章思路和内容安排如下:
第一章,阐述城市轨道交通资产证券化的市场背景,包括:轨道交通发展情况、轨道交通建设面临的融资瓶颈问题。随后介绍资产证券化的研究现状,阐述ABS产品设计理念和以轨道交通收益权为基础资产的ABS产品的特征。
第二章,进行资产证券化融资方案设计。以长沙轨道公司为例,假设现在有10亿资金缺口,为其设计一整套融资方案。详细设计有关产品参数与指标,搭建交易结构和信用增级措施,根据信用价差计算产品参考发行利率,揭示有可能出现的风险以及对应控制措施。最后,在全面的风险、收益分析基础上提出本产品方案的创新点。
第三章,产品优势分析。在比较收益成本、操作难度、符合市场趋势等方面之后总结使用ABS产品筹集资金的四大优点,并与同类产品进行比较。
第四章,阐述产品推广策略,估算大致的营销经费。
本文的创新之处在于:目前市面上尚未发行轨道交通的资产证券化产品,在轨道建设面临巨大资金缺口的情况下,本文通过设计创新金融产品,以资产证券化的方式进行直接融资,在现行制度下探索一种市场化解决方案。为长沙轨道交通公司解决后续线路建设的资金问题提供了思路,对中国其他城市在轨道交通建设项目中采取多样化的融资手段也有一定借鉴意义。
第一章,阐述城市轨道交通资产证券化的市场背景,包括:轨道交通发展情况、轨道交通建设面临的融资瓶颈问题。随后介绍资产证券化的研究现状,阐述ABS产品设计理念和以轨道交通收益权为基础资产的ABS产品的特征。
第二章,进行资产证券化融资方案设计。以长沙轨道公司为例,假设现在有10亿资金缺口,为其设计一整套融资方案。详细设计有关产品参数与指标,搭建交易结构和信用增级措施,根据信用价差计算产品参考发行利率,揭示有可能出现的风险以及对应控制措施。最后,在全面的风险、收益分析基础上提出本产品方案的创新点。
第三章,产品优势分析。在比较收益成本、操作难度、符合市场趋势等方面之后总结使用ABS产品筹集资金的四大优点,并与同类产品进行比较。
第四章,阐述产品推广策略,估算大致的营销经费。
本文的创新之处在于:目前市面上尚未发行轨道交通的资产证券化产品,在轨道建设面临巨大资金缺口的情况下,本文通过设计创新金融产品,以资产证券化的方式进行直接融资,在现行制度下探索一种市场化解决方案。为长沙轨道交通公司解决后续线路建设的资金问题提供了思路,对中国其他城市在轨道交通建设项目中采取多样化的融资手段也有一定借鉴意义。