上市公司主要通过定期和非定期报告向投资者披露与企业财务状况、经营成果、现金流量等有关的信息，反映企业管理层受托责任履行情况，以有助于各利益相关者做出经济决策。其中年报是最全面最重要的信息来源。　　 上市公司年报中包含大量的信息，包括财务数据信息和非财务语言信息。长期以来，人们都重点关注其中的财务信息，大量的研究也都集中于公司的盈余管理和财务信息含量方面，而忽略了对非财务语言信息的研究。实际上，语言信息同样是年报中极其重要的组成部分，而且近年来所占篇幅越来越大，信息越来越多。年报中的语言信息是对财务数据的进一步解释说明，以及对无法通过财务数据反映的、与投资者决策相关的重要信息的披露，因此对投资者了解上市公司的有关信息，做出相应的投资决策，具有十分重要的作用。由于语言文字的使用和处理具有很大的灵活性，而且不能像财务数据那样需要经过严格的审计，因此管理层通过语言信息进行印象管理具有很大的操纵空间。　　 本文采用实证研究方法，以2006年沪深A股市场上制造业375家上市公司年报为样本，研究了“管理层讨论与分析”中的相关信息，考察上市公司年报中的归因现象。本文首先从归因认知论的角度，研究了上市公司年报中是否存在自利性归因倾向。研究结果表明，绩优公司存在明显的自利性归因倾向，更多地用管理层的工作来解释好业绩，而且业绩与内部归因、内一外归因之差具有很明显的正相关关系。但绩差公司并不都将差业绩归咎于环境，其自利性归因倾向不显著。鉴于此，本文提出，业绩稳定性可能对归因偏向产生了一定程度的影响。因此在前文研究的基础上，本文以2000年到2006年7年间每股收益的标准离差率为标准，将样本公司分为业绩稳定与业绩不稳定两类进行研究。结果表明，业绩稳定性不同的公司之间，归因偏向确实存在很大差异。业绩不稳定的公司具有更明显的自利性归因倾向，与业绩稳定的公司相比，会更多地将好业绩归因于自己。同时，研究结果还表明，业绩不稳定的公司会更多地用内部原因来解释差业绩，以显示管理层对业绩具有较强的控制能力，从而影响投资者对自己的“印象”。　　 最后，本文从归因效果论的角度，采用多元回归统计方法，进一步研究了样本公司年报中的归因偏向与未来业绩之间的关系。结果表明，年报中的归因信息与未来业绩表现不相关。在将样本公司区分为业绩稳定与不稳定之后，归因信息仍然与未来业绩不相关。这表明，投资者从管理层对本年度业绩变化的解释中，是难以预测公司未来业绩表现的。这也从另一个角度说明，管理层对年报中的归因信息进行了一定的操纵，仅从其对本年度业绩变化的归因解释来看，投资者难以获得有助于预测公司未来业绩情况的相关信息。　　 本文的创新之处在于：首先，除了考察年报中的自利性归因倾向，以及业绩对归因偏向的影响外，最重要的是进一步研究了业绩稳定性对归因偏向的影响。研究结果表明，业绩稳定性确实影响到管理层的归因偏向，尤其是业绩不稳定的公司，会更加强调管理层的工作。其次，从归因效果论方面，研究了归因偏向与未来业绩的相关性，从而证明年报中的归因信息是否具有预测价值，是否能为投资者提供对决策有用的信息。研究结果表明，年报中的归因信息与未来业绩不相关，不能为投资者提供有助于预测公司未来业绩的信息。在国内这一领域中，目前还没有看到这方面的研究文献。　　 本文虽然提出了一些创新，但是也存在一些缺陷和不足：首先，为了使样本更具有可比性且达到一定规模，本文仅选择了上市公司数量最多的制造行业作为研究对象，但这也就忽略了行业因素对归因偏向的影响。其次，由于国内监管部门对年报中“管理层讨论与分析”的规范较晚(2005年进行比较大的修订)，因此难以进行纵向研究，所以研究结论可能还存在局限性。另外，本文采用内容分析法进行研究，需要对年报中业绩归因解释的性质进行判断，所以不可避免带有作者的主观性。但由于整个年报分析都是由作者一人完成，原因划分的标准前后统一，使样本间的归因分析仍然具有可比性。