电力是人们日常生活和工业生产活动中必不可少的能源之一，它不仅为国民经济中各类生产活动提供动力和支持，同时作为关于国计民生的最基础性能源为国家的稳定和安全提供了重要保障。在电力市场中，发电厂是整个电力系统的源头，发电侧的经济效益和企业经营环境将会对整个产业链造成蝴蝶效应。中国电力市场正处于发电竞争上网模式，发电侧的竞争机制引入导致了发电企业投资进入了市场化模式，随着电力市场化进程的推进，发电厂项目投资早已不是一本万利，所以发电投资决策将成为电力企业越来越重视的一个课题。本论文通过引入实物期权模型作为一种新型投资决策模型，着重研究期权理论作为发电投资决策模型的可应用性和适用性问题，给出发电投资期权类型并对决策模型进行构建，通过和传统投资决策模型进行比较分析，深入探讨实物期权模型的优缺点和在发电投资决策中的适应性。本论文最后会给出一个实际发电投资决策算例，结合实物期权模型包括Black-Scholes模型、二叉树模型和蒙特卡洛模型进行求解，给电力企业提供一个具有可操作性和实施性的投资决策方法。