随着高新技术的崛起,传统制造业的生存空间逐渐缩小。为激发制造业企业活力,我国出台多项相关政策,鼓励企业积极并购重组,推动制造业的智能化转型。为顺应国家政策走向与企业自身发展需求,部分制造业企业试图采用连续溢价并购策略实现从产业链低端向高端的转变。然而高频率的溢价并购为企业带来快速发展的同时,也加剧了企业自身风险。在此背景下,深入探究企业高溢价连续并购行为,分析其并购动机与潜在风险,对于企业有效规避高溢价连续并购行为带来的风险具有重要的现实意义。本文选取制造业企业M公司为案例研究对象,采用文献归纳法、案例分析法以及构建Z-Score模型等方法,针对M公司并购活动展开深入研究,主要研究了以下内容:首先,文章梳理了连续并购相关文献,界定了“连续并购”的概念,同时简述了“连续并购动因”与“连续并购风险”等相关理论,为后文奠定了坚实的理论基础;其次,针对M公司高溢价连续并购交易情况做出详细介绍后,本文基于协同效应理论、核心竞争力理论与多元化理论,分析M公司的连续溢价并购动机。基于信息不对称理论与管理者过度自信理论,对连续溢价并购行为展开风险分析;最后,文章根据M公司连续溢价并购交易存在的风险点,提出相关建议,试图为其他制造业企业提供借鉴;文章研究结果表明:（1）M公司在寻求协同效应、提高自身核心竞争力、完善“产业生态链”布局和转型智能制造的驱动下,采取激进的高溢价连续并购策略扩展企业版图。（2）收益法估值的不准确性、“轻资产”的估值缺陷以及股份支付方式的高溢价率均抬高了并购溢价,使M公司面临商誉减值风险,而并购后企业整合难度的加大也形成了整合风险。通过本文的研究,尝试总结M公司高溢价连续并购的经验教训,旨在为制造业领域内其他企业的并购交易提供了一个参考样本。针对M公司连续溢价并购交易存在的风险点,本文从以下三个方面提出相关建议:第一,建立风险预警机制,加强风险防范;第二,完善企业内部管理,加强并购整合;第三,引入中介机构,合理价值评估。