近年来,我国经济高速发展,很多企业通过上市或者寻求外部投资者的方式来扩大企业规模,而股权交易的发生常常伴随着企业控制权的争夺。创始人如何在这场争夺中保持对公司的控制?创始人被动退出企业后,企业价值会发生什么变化?本文利用控制权理论与资源依赖理论作为基础,构建了创始人被动退出的分析框架,从创始人资产专用性和社会资本与企业关键资源匹配度上,分析了创始人被动退出对企业价值的不同影响。其次,本文选取上海家化和雷士照明作为研究对象,对案例中创始人的社会资本和专用性资产与企业关键资源匹配程度进行判断,分析了企业替代创始人的成本,最后从市场反应和经营业绩两方面分析了两家企业创始人被动退出后对企业价值的不同影响结果,对理论部分进行了验证。本文得出的重要研究结论如下:决定创始人的社会资本和专用性资产与企业关键资源匹配程度的因素包括连带关系、价值观和信任关系等。创始人的社会资本和专用性资产越匹配企业的关键资源,掌握企业的实际控制权就越容易,对企业的影响就越大。当创始人的社会资本和专用性资产的不可替代性很高,继任者无法通过其自身的特殊资产来为企业获取更多的关键资源时,创始人的被动退出就会对企业价值造成负面的影响。另一方面,当创始人的专用性资产和社会资本不能与企业关键资源形成高度匹配时,继任者就可以通过较低的替代成本替代创始人,他将能够成功控制企业并积极影响企业的价值。本文的研究成果为创始人如何维护企业控制,引入何种外部投资者提供了一些参考。同时,就创始人被动退出企业后,接班人如何成功接管企业提高企业价值提出了一些建议。