近年来,随着技术的日益精进复杂,以及用户需求的多元化发展,仅靠企业自身的创新能力,越来越难跟上技术的跨越式发展。在企业的发展过程中不可能在所有技术领域上都处于领先。技术复杂性的阻碍以及资源匮乏的局限性在中小企业创新发展过程中尤其突出。所以,选择协同创新就成为企业生存发展的必要途径。本文在已有研究的基础上,以开放式创新为背景,构建联合专利信号传递机制模型,探讨了企业间协同研发的成果(联合专利)对上市中小企业市场价值的影响。理论分析开放式创新对中小企业市场价值的提升作用,实证检验了联合专利对中小企业市场价值的影响作用,以及政府补贴和供应商贸易信贷的调节效应。选取2013-2017年中国中小板及创业板中小企业上市公司的数据,通过手工收集和关键词检索获得联合专利的数据,运用多元回归分析验证了本文提出的理论假设。根据理论与实证分析的结果,本文主要有以下三条发现:(1)联合专利对中小企业市场价值的提升具有显著促进作用:;(2)供应商贸易信贷正向调节联合专利与中小企业市场价值之间的正相关关系:;(3)政府补贴负向调节联合专利与中小企业市场价值之间的正相关关系。以上发现表明:一方面,中小企业通过与合作者分享知识产权提高了在市场上的声誉,从而吸引了更多的外部投资者的支持,减少融资约束,提升中小企业从联合专利中获利的能力。另一方面,联合专利比普通专利有更高的应用价值,在企业专利商业化阶段联合专利所带来的产品与服务开发为企业创造了价值,中小企业市场价值的提升包括无形资产与有形资产的价值。研究结果为我们提供了中小企业如何从开放式创新成果中获利的线索,并解释了联合专利作为积极信号的传递机制作用。本研究深化了对中小企业共同申请专利动机的更全面的理解,诠释了中小企业如何克服从开放式创新中获取价值的阻碍,为中小企业提供有意义的管理建议。