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持续多年的席卷全球金融海啸,给世界各国经济带来了前所未有的灾难,很多世界著名的金融机构,如花旗银行、雷曼兄弟公司等具有较高管理水平的公司都未能幸免于难,皆遭受巨额损失甚至破产。此次金融危机对投资者进行了一场深刻的风险教育,让金融界开始觉醒,进一步深入探讨风险的有效防范和有效管理等问题。资产-负债管理的研究作为现代金融管理的重要研究内容之一,受到学者和业界的越来越高度的重视,国内外众多金融机构已将其视为提高企业核心竞争力的象征。本文将在连续时间框架下,研究资产-负债管理问题,针对对数效用函数,对最优投资策略进行分析讨论。本文将在组合证券投资研究中考虑随机利率和负债因素,研究考虑有负债影响的组合证券最优投资策略问题。本文假设利率遵循Vasicek模型的随机过程,并假设利率过程、股票价格过程和负债过程都存在一定的相关性。在终端财富期望效用最大化目标下,建立考虑负债和固定比例交易成本的最优组合投资模型。应用最大值原理得到相应值函数的HJB方程,并对对数效用函数下的最优投资策略进行了研究。通过求解所得到的偏微分方程,在对数效用函数下,得到了资产-负债管理的最优投资策略的解析表达式。给出释例对所做研究进行了讨论,增强了所做研究的可操作性,具有一定的指导意义。本文首先阐述了组合证券投资及带有负债的组合投资的研究背景、国内外在此方面的研究现状、存在的问题和主要研究成果。然后,介绍了离散时间组合证券投资和连续时间组合证券投资研究,并对效用函数进行了介绍。最后,研究了带有负债的组合证券投资问题,并通过释例进行了分析。