股利政策是上市公司的一项重要财务决策，是其赖以生存、发展的关键所在。合理的股利政策有利于树立公司良好的形象，激发广大投资者的投资热情，同时也为公司获得稳定发展的机会创造了条件。那么通过研究市场对股利分配政策信息的反应，从而引导上市公司制定合理的股利政策具有很强的现实意义。我国的证券市场转轨期特征明显，有其特殊的一面。目前国内有关上市公司股利政策的研究结果显示，国外解释股利政策的主流理论股利信号传递模型和代理成本理论都无法很好地解释中国上市公司的股利政策，尤其是在我国深圳中小板上市的企业。　　 通过对我国沪、深A股上市公司总体和深市中小板上市公司2005年-2008年度股利政策相关数据进行整理、统计和定量分析后归纳总结其相关规律特征；然后对沪、深A股上市公司总体和深市中小板上市公司股利政策特点进行对比分析获得结论：相对于我国沪、深A股上市企业总体而言，我国深圳证券交易所中小企业板上市的企业股利政策呈现出高分配、高派现的特点。这与经典股利分配理论相反。经典股利理论中的生命周期理论认为，企业所处的生命周期影响企业的股利支付倾向与水平。我国深市中小板上市企业处于高成长期，应选择“低分配、低派现“的股利政策。通过对深市中小板上市公司2008年度股利分配信息相关数据的整理、统计和实证研究，获得股票市场对中小板企业股利分配信息的反应：市场对现金分配方案信息有负面反应，而且这种负面反应具有显著性的影响，可使得短期内平均损失3.12％。　　 市场的这种负面反应说明中小板企业这种高分配、高派现的行为是不合理的，存在着问题。导致这些问题出现的因素是多方面的，主要与中小板企业股权结构，公司治理和市场监管等有关。既然股利政策是上市公司的一项重要财务决策，是其赖以生存、发展的关键所在，合理的股利政策为公司获得稳定发展的机会创造了条件，那么有必要采取一些有力措施来应对中小板上市企业这种高分配高派现的行为。这些措施主要包括优化股权结构，积极培育战略投资者；完善公司治理结构，强化对“内部人”的约束；建立完善的竞争市场机制，加强市场监管力度。　　 本文共分为四章，具体内容如下：　　 第一章绪论。本章主要描述本文的研究意义、研究方法以及研究内容，并对国内外有关学者对股利政策理论和实证研究曾做过的研究进行简要回顾。　　 第二章股利政策的一般理论及我国深圳证券交易所中小板企业的介绍。本章主要对股利政策一般理论进行回顾，并对企业生命周期理论与股利政策和深圳证券交易所中小板创立的理论根据、目的等进行简要介绍。　　 第三章我国上市公司总体股利政策与中小板股利政策对比研究。本章先分别对我国沪、深A股上市公司总体和深市中小板上市公司2005年-2008年度股利政策相关数据进行整理、统计和定量分析后归纳总结其相关规律特征；然后对沪、深A股上市公司总体和深市中小板上市公司股利政策特点进行对比分析，以企业生命周期理论与股利政策相关理论为依据引出本文的中心关切点，为第四章做准备。　　 第四章中小板企业股利分配信息对股价影响的研究。本章主要通过对深市中小板上市公司2008年度股利分配信息相关数据的整理、统计和实证研究，获得股票市场对中小板企业股利分配信息的反应，并对我国影响股利政策的相关因素进行分析，最后对规范我国深市中小板上市公司股利政策提出建议。　　 本文的主要创新在于从企业生命周期与股利政策的角度切入去分析我国深市中小板上市企业的股利政策。研究获得的结论表明我国中小板上市企业的“高分配、高派现”股利分配方案并不为市场所接受，这为中小板企业制定股利政策提供了经验证据，具有很强的现实意义。