规模效应(又称小公司效应)作为市场异象的一种,主要表现为在证券市场中,小规模公司的股票市值小,而回报却高于较大规模公司(股票市值较大)的股票。1981年,Banz首先从1926-1975年间的美国股票市场检验出了规模效应的存在,而后不断有学者对其进行补充研究,也有不少学者检验了其他地区股市的规模效应情况。但是根据研究区间的不同、研究市场所在区域的变化以及研究方法的不同,规模效应的存在性并不是确定的。中国学者对于我国证券市场规模效应的研究同样不曾间断,他们的研究成果对我国市场异象现状的分析有着突出的贡献。但是笔者发现,这些针对中国市场规模效应的研究主要集中在2006年之前,并且样本区间大都在5年以内。我国证券市场自1990年底形成以来,经历了不少动荡和波折,初期的股票样本较少,并且伴随着市场发展不成熟,过去的研究成果已经不能充分作用于分析如今的中国市场。随着中国股票市场的发展,股票样本数量的逐渐扩大,新的规模效应研究的说服力逐渐增强。本文基于横截面回归分析法和描述性统计分析法对中国股市1995年6月至2016年6月所有符合要求的A股进行了实证分析,将公司按照总市值排序分为五组,证实了规模效应的存在性。本文还发现规模效应的存在不是连续的,2002-2006年回报与规模正相关,规模效应也不与市场类型有直接关系,本文还发现中国股市规模效应在三月份最为明显。针对我国股票市场的特殊背景,本文还对我国股票市场规模效应的成因进行了探讨,认为新经济环境下小规模企业盈利能力的提高,机构投资者对小盘股的操纵,面向小企业的公司重组,春节文化、非理性消费者的启发性偏差等是导致我国股市规模效应的主要原因。