股票市场是现代资本市场的重要组成部分之一,它的波动往往影响一国的经济、社会生活。在中国,虽然我国股票市场起步比较晚,但其发展速度却是有目共睹的,在这短短将近30年里,它为无数的投资者开拓了投资的渠道,为无数的企业筹集了大量的资金,为深化经济制度改革添砖加瓦,为国家的经济建设做出了卓越的贡献。金融市场微观结构理论表明交易制度对价格的产生有着巨大的影响,而市场质量则是其中的核心部分,它是股票市场综合状态的一个比较全面的概括。所以往往可以通过对比同一个股票市场在两个不同的交易制度下的市场质量来判断哪个交易制度更适合这个股票市场的稳定发展。因此,对于目前热议不断的我国股票市场是否恢复T+0交易制度的问题,通过分析在T+0制与T+1制下的市场质量区别,我们可以更好地得出结论。市场质量评价体系包括了很多方面,定量化的分析可以比较系统的刻画出市场的综合状况,所以本文从流动性、波动性、有效性三个方面建立可量化的评价体系,对这两种不同回转交易制度下我国股票市场的市场质量进行比较,实证研究结果表明,T+0交易制度比起T+1交易制度更能使整个股票市场的流动性增加、波动性增加、有效性增加。在对这两种不同回转交易制度的流动性比较中,本文选用Amihud流动性指标作为衡量市场流动性的标准,并用曼—惠特尼检验对两者的差异进行显著性检验;在两者波动性比较中,本文选用GARCH模型对不同市场中的收益率进行拟合分别计算出它们的波动率并进行比较,同样用曼—惠特尼检验对两者的差异进行了显著性检验;在两者的有效性检验中,文章弱式有效性检验方法之一的游程检验对不同制度下的市场样本数据进行研究分析,并得出结论。总结实证分析结论,结合目前我国股票市场现状,提出我国股票市场应选择与自身现阶段发展相匹配的交易制度,我国股票市场仍应该坚持T+1交易制度。