央企的合并重组自2014年以来,就逐步登上中国国有资本有效配置的经济舞台,以实现新常态下中国经济结构的调整优化。“一四五”期间的央企重组,也预计将在化工、钢铁、煤电、信息、医疗健康、新兴产业等重点领域进行。在此背景下,中国化工集团和中国中化集团作为化工行业的大型央企,两者重组并进一步整合内部各企业资源,有利于优化各产业结构,提升国际竞争力。“两化”集团的合并重组,以农化业务作为先锋军率先进行了业务整合,成立了整合平台先正达集团,让其吸收双方的农化资产进行业务整合,这是中国农化产业打造巨头、优化产业结构的标志性事件。本文从集团管控与协同效应的角度出发,运用了文献研究法、案例研究法、事件研究法、比较分析法及合成控制法等方法,探讨了此次农化业务整合中,国内外产业现状对整合动因的影响、以及农化业务整合的实施路径和协同效果,进而探究此次整合对先正达集团农化产业的发展以及价值创造的作用。经研究,得出以下几点结论:第一,业务整合的动因主要来源于两点,一是行业的发展现状良好,为整合平台的发展奠定了基础;二是确立核心管控集团,以调整集团内部各企业资源来提升研发能力、促进产业协同、平衡现金流量。第二,通过对业务整合的实施路径及效果进行分析,发现合并重组对先正达集团的大部分财务绩效产生了积极影响,营运能力、偿债能力基本保持稳定,盈利能力有较明显的提升,而发展能力存在一些不足;在市场绩效方面,先正达集团的主力上市公司都获得了良好的市场效应。第三,基于前文的分析研究,本文得到的启示包括集团管控是降低成本的关键;业务的有效整合是实现协同效应的保障;充分利用现金流量降低整合风险。文末基于先正达集团协同效应的效果,进一步提出了对先正达集团业务整合的建议,希望此次业务整合的实现情况以及所暴露的问题,对“两化”集团合并过程中其他业务整合的方向和重点以及其他大型央企合并重组有一定的引导和警示作用。