合理的股利分配政策对于公司的发展有着不可忽视的作用,既可以保证吸收大量投资者,又可以维持公司稳定、可持续发展。自21世纪以来,在我国不断强化股利分红的背景下,我国分红企业占比也不断提高,但同时也存在部分盈利状况良好的公司顶着监管压力不对投资者进行分红。电力行业是国民经济的基础行业,也是我国分红占比排名前列的高分红行业,然而我国对于电力行业的股利政策研究却较少。华能国际不仅是中国电力行业的领头企业,并且近二十年未间断分红,在股利政策方面具有稳定性与连续性,具有行业代表性。本文首先对国内外已有的股利政策理论进行了相对全面的归纳,剖析电力行业以及其股利政策的特点,联系强化分红背景分析出该行业采取股利政策的动因后,再针对华能国际个例进行分析。本文从内部因素与外部环境两个角度分析华能国际采取股利政策的影响因素,同时对华能国际股利政策进行效应分析,总结出华能国际现股利政策具有稳定性、多采取现金股利分配方式、支付率维持在高水平等特点以及存在的不足之处。最终以华能国际的单个案例,延伸至整个电力行业,从而对电力行业股利政策的健康发展有所启发,寻找高派现股利政策与长远发展的平衡应当是企业追寻的方向。本文的案例分析对上市公司的股利政策的优化以及投资者的选择具有一定的借鉴意义。