【摘 要】
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现代企业所有权与经营权是相互分离的,所有者与经营者之间形成委托--代理关系。由于信息不对称以及激励制度不相容,经理人可能更多的追求个人利益最大化,而将自身利益凌驾于企业利益之上,由此两权分离带来了各种代理问题。在信息不对称使得监督变得无力的情况下,为了将经理人的行为重新拉回到以企业价值最大化为目标的道路上来,所有者需要通过设计薪酬契约将两者的利益联结在一起,股权激励制度就是这一思路的最直接体现。股
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现代企业所有权与经营权是相互分离的,所有者与经营者之间形成委托--代理关系。由于信息不对称以及激励制度不相容,经理人可能更多的追求个人利益最大化,而将自身利益凌驾于企业利益之上,由此两权分离带来了各种代理问题。在信息不对称使得监督变得无力的情况下,为了将经理人的行为重新拉回到以企业价值最大化为目标的道路上来,所有者需要通过设计薪酬契约将两者的利益联结在一起,股权激励制度就是这一思路的最直接体现。股权激励自实施以来就成为了理论界与实务界共同关注的焦点,在国内外学者的研究中,管理层持股对上市公司业绩的影
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预算松弛这一现象被发现以来,得到了众多学者的广泛关注,理论界和实务界在如何解决企业存在的预算松弛这个问题上达成了一致意见,他们认为解决这一问题至关重要的一点就是要探索预算松弛的成因。但现有的研究内容及其研究方法存在些许瑕疵:在研究内容上,主要集中在信息不对称、预算参与、预算强调、环境不确定性对预算松弛影响;在研究方法上则体现为,大多数的研究均采用非公开数据方式。本文则从我国上市公司的股权特征——股
预算作为一种管理控制的手段,是管理会计研究者们普遍关注的研究领域,Hansen(2003)认为它几乎是所有组织管理控制的基石。然而怎样才能在企业经营管理中有效发挥预算的作用一直是管理控制研究的重点内容,也就是说在企业中预算不能有效的发挥其作用,其原因可能会有很多种,本文认为预算松弛作为预算机会主义的表现形式之一,是阻碍预算有效执行的一个十分重要的影响因素,它会使得预算管理不能很好的发挥作用。以至于
创业板市场自诞生以来已六年有余,上市公司数从2009年10月30日首批28家增长至如今近500家。创业板市场的推出,是我国多层次资本市场体系建设的重要一步。国际经验表明,创业板市场可以为创新型中小企业和不同风险偏好投资者提供投融资平台,有利于建立健全以企业为核心、以市场为导向、以资本为纽带的市场化创新机制,促进一批代表经济未来发展方向的高科技、创新型企业成长,促进经济结构优化转型。作为贯彻落实科学
20世纪80年代以来,市场异象频发,传统“理性人”假设遭到质疑。受行为经济学影响,财务学引入心理学与行为科学的相关理论成果,形成了行为财务学的研究范式。在新范式下产生了许多围绕个体认知偏差这一核心观点展开的理论研究,过度自信理论就是其中之一。当前,管理者过度自信对公司投资行为的影响研究很少,国内外研究者主要关注金融市场投资者的过度自信。本文在行为财务学框架下,在管理者过度自信理论的基础上,以企业投
我国创业板市场的建立,降低了高科技中小企业挂牌上市的门槛,为这些企业提供了新的资金来源,一定程度上解决了它们发展过程中面临的融资难题。然而,这些公司上市后,股权结构会发生改变,进而产生委托代理问题,严重影响公司业绩。因此,探讨股权结构与公司业绩之间的内在机理和关系对于提高上市公司业绩并帮助其获得更好的发展具有重要意义。本文首先借鉴了前人的研究成果,然后具体考察了创业板上市公司股权结构与公司业绩的现
出于决策的需要,上市公司的财务信息本应成为利益相关者重点关注和使用的信息。因为通常意义上来讲,利益相关者在进行与相关公司有关的众多决策时,该公司的财务信息是其做出决策最重要的依据之一。然而现实中,我国上市公司的利益相关者在决策时对财务信息的关注和使用程度却低于应有的预期。这表明财务信息的使用价值出现了问题。鉴于上述考虑,本文提出一种新的研究思路,即由影响财务信息使用价值的因素入手来研究其对财务信息
面对全球经济与知识一体化的挑战,高级管理人员作为企业的生产经营者以及投融资行为的决策者和执行者,其行为对于提高企业绩效至关重要。然而,受限于企业所有者与经营者的委托代理冲突,企业所有者试图通过薪酬激励方式来提高管理者的决策效率,继而提升公司的经营业绩。因此,如何制定合理而高效的薪酬制度,如何促进高管薪酬的帕累托最优,高管薪酬是否应该与企业的业绩挂钩,薪酬结构的改进又是否应该考虑高管自身的特征因素,
上市公司的内部控制信息是影响投资者决策的关键因素,并且与公司治理密不可分,而代理成本和盈余管理一直是公司金融的重要研究课题。近年来,我国出台了《企业内部控制基本规范》,从制度规范上面直接向市场说明了公司内部控制信息的重要性。在这样的背景下,公司内部控制信息披露产生的影响以及披露的质量是否直接影响盈余管理具有重要的现实意义。本文选取了深圳主板A股2011年度至2014年度454家上市公司共1816个
金砖四国不同的融资环境导致了微观企业融资方式的差异,而融资方式的差异是影响企业成长差异的一个重要因素。本文首先结合四国实际情况和以往学者研究结论,对融资方式做出定性研究,将融资分为正式融资和非正式融资,并根据现有数据对金砖四国企业通过这两种融资渠道获得融资的情况进行统计。其次,本文借助OLS模型和处理效应模型,对两种融资方式与四国企业成长之间的关系进行实证探讨,OLS结果表明正式融资对四国企业的成
进入21世纪以来,社会经济迅猛发展,企业经济业务复杂多样,国内外审计失败案例频繁发生,导致社会公众对注册会计师产生了信任危机。风险导向审计模式下,重大错报风险的识别、评估及应对是降低审计风险的关键。而目前对重大错报风险的评估大多是定性分析,缺少定量方法。基于此,本文在识别财务报表重大错报风险影响因素的基础上,从风险因素的传导视角,分析其形成机理,并进行实证研究,以期对风险导向审计理论的发展以及注册