新股发行抑价是个普遍存在的现象,但中国新股的抑价程度远远高于其他国家的股票市场。过高的新股发行抑价造成了一、二级市场风险与收益的不匹配,大量资金滞留在一级市场,严重影响了资本市场的健康发展。在增加了一级市场与二级市场价格波动的同时,该现象也抑制了市场的资金融通、资源配置功能。因此,诸多学者根据国、内外已有的理论对我国的新股发行市场进行了理论与实证研究,并得出了许多有重要意义的结论。　　 本文首先阐述了研究的目的和意义,并介绍了研究对象和研究方法。其次梳理了国、内外学者关于上市公司IPO抑价现象的研究成果与结论,在回顾我国股票市场的IPO发行方式演变的基础上,采用多元回归分析法针对主板和中小板IPO抑价率的差异性进行了实证研究。实证结果表明,市场上的投机行为是导致高抑价率的主要原因,现行IPO发行方式并不能产生最优的定价效率。最后,根据实证分析结果提出政策建议。为了使我国上市公司IPO抑价率处于相对比较合理的水平,证券市场管理部门应当从降低新股上市首日换手率、提高新股申购中签率和降低新股上市首日过高涨幅三方面入手,在完善盘中临时停盘政策的基础之上,降低新股申购资金周转率,并采取首日涨停板制度来抑制新股上市首日的高抑价水平。除了建立上述抑制投机行为制度,还需从培育理性投资者,加强上市公司信息监管,完善新股发行机制等方面努力,这对于改善我国上市公司IPO抑价现象将有积极而深远的影响。