【摘 要】
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目前,在人民币汇率持续升值的宏观经济背景下,我国股票市场会受到何种影响,这是非常值得研究的问题。本文对我国上海股票市场的价格与人民币实际有效汇率之间的内在关系进行
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目前,在人民币汇率持续升值的宏观经济背景下,我国股票市场会受到何种影响,这是非常值得研究的问题。本文对我国上海股票市场的价格与人民币实际有效汇率之间的内在关系进行实证分析,得到以下几点研究结论。研究结果发现:
第一,在我国股票市场中,人民币实际有效汇率与上证综合指数之间并不存在长期的协整关系,但是,人民币实际有效汇率变动与上证综合指数变动之间存在单向因果关系,即人民币实际有效汇率变动引致上证综合指数价格变动。
第二,人民币实际有效汇率与上证B指之间也不存在长期的协整关系,但是,人民币实际有效汇率变动与上证B指变动之间存在单向因果关系,即人民币实际有效汇率变动引致上证B指价格变动。
在人民币汇率与股票市场价格存在单向因果关系的背景下,为减轻人民币汇率变动可能给我国股市带来的负面影响,本文建议,为稳定汇率市场,淡化人民币短期内不断升值的预期,建议监管部门制定一个明确的人民币中长期汇率目标,将人民币短期内大幅升值的预期转化为中长期内平稳升值,减轻游资对我国股市的负面冲击影响。
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