近年来,随着资本市场不断完善,中国经济的高速发展,股权质押作为一种新的融资渠道,凭借其成本低廉、灵活便捷、流动性强等优势,深受上市公司大股东的青睐,迅速成为新融资手段。为了满足自身的发展需求,上市公司股东将持有的股权进行质押,以较低的成本获得较大的现金流,来解决融资难的问题。为了将“存量”转换为“流量”,越来越多上市公司的大股东开始进行股权质押。但是,股权质押的融资手段在现阶段发展还不成熟,隐藏的风险不断暴露。一方面股价的下跌致使股价触及或跌破平仓线时,如果企业不能提供充足的担保品补充质押,很有可能使股票被强行平仓,导致公司控制权的丧失。另一方面,无视监管,利用关联方关系“掏空”上市公司等,都会侵害公司及中小股东的利益,不利于我国资本市场的良好运行及健康发展。因此,深入分析上市公司股权质押的风险问题,不仅可以丰富股权质押风险方面的研究,而且对我国上市公司拓宽融资渠道、解决企业融资难问题具有重要的实践价值。本文以东方园林为例,采用事件研究法、文献研究法、案例研究法对东方园林股权质押风险问题进行了全面的分析,并结合东方园林的年报及相关公告,深入研究东方园林股权质押的动因及产生的风险问题,从上市公司和监管两个角度提出上市公司股权质押风险问题的对策建议。本文共分为六章。第一章为绪论。本章主要介绍论文的研究背景及意义、文献综述、研究内容和方法、创新与不足之处。第二章为概念界定和理论基础。本章对股权质押概念及其涵盖风险进行了简要的范畴界定,并阐述本文研究所涉及的基本理论,包括委托代理理论、信息不对称理论和控制权理论。第三章为东方园林股权质押案例介绍。本章介绍了东方园林的背景、股权架构,并对东方园林股权质押情况进行概述。第四章为东方园林股权质押案例分析。本章对东方园林股权质押的动因及风险进行分析。首先,运用事件研究法对东方园林股权质押前后股价的波动进行分析,计算在事件期内的超额收益率。其次,根据东方园林的关联交易,分析关联公司的资金占用情况。然后,根据东方园林的两权分离程度,分析大股东利益侵占行为。最后运用Z-score模型分析东方园林股权质押后公司的财务状况。通过研究发现,资金需求是东方园林进行股权质押的根本动因;东方园林高频率、高比例的股权质押造成了股价短期内剧烈波动,对市场产生不良的影响;通过解读东方园林关联交易情况,发现关联公司的资金占用金额逐年增加,且通过大股东控制权和现金流权分离程度的加深,可以看出大股东变相侵占了公司的利益,存在一定的道德风险;借助多变量线性模型Z-score,分析出公司破产几率连年增加,股权存在被处置的可能。第五章为结论与对策建议。本章对东方园林股权质押风险问题进行总结,并得出结论,同时从上市公司和监管两个层面提出对策建议。从公司层面包含以下方面:一是注重资金的管理,制定合理计划,二是提高上市公司自身的实力,三是加强对大股东的约束,四是采用多元化的融资方式,降低负债率;从监管层面包含以下方面:一是加强信息披露和监管处罚力度,二是加强对股权质押比例的控制,三是完善与股权质押相关的法律法规。