由于传统金融学无法解释现实中的大量异象，行为金融学作为一门独立的学科迅速发展了起来。行为金融学主要从“行为人”的角度研究人们如何理解和利用信息，并作出投资决策，以及在此过程中，人的心理认知偏差对其决策的影响。过度反应现象是行为金融学中一大研究热点。它最早是由De Bondt和Thaler(1985)提出，提出后受到学术界的普遍关注，目前仍然是传统金融学与行为金融学之间的争论焦点之一。　　 本文在文献综述的基础上，梳理了过度反应的各种理论解释。接着采用国际上比较成熟的心理学实验方法，对目前的中国股市中投资者对过去股价涨跌序列信息是否存在反应过度进行研究。研究发现投资者过分重视过去股价信息，投资者的交易行为显著地受到过去股价信息的影响。投资者的“热手效应”与“赌徒谬误效应”同时存在，先后占据主导作用。从心理学的角度验证了投资者对该类信息是反应过度的。　　 接着本文选取上海证券交易所的所有股票交易数据，对我国股票市场的过度反应进行实证分析。研究结果表明，在全部样本空间(1997年1月1日-2004年12月31日)，当组合形成期为1年时，输家组合存在过度反应，而赢家组合表现为反应不足，并且赢家组合始终强于输家组合。而当组合形成期为2年时，输家组合和赢家组合都出现了明显的反应过度现象。表明中国股票市场的过度反应是非对称的，输家组合的过度反应相对强一些，与美国股市的结论一致。　　 结合心理学实验结果和市场数据实证结果，本文认为中国股市投资者存在显著的反应过度现象。这种现象可以由认知心理学和行为金融学来解释。本文的研究结论将有助于个体投资者更好的理解自身行为偏差，有效的避免盲目投机行为；另一方面，本文的研究结论也将帮助监管机构有效监督，促使中国股票市场良性发展。