CEO任期作为CEO自身特质的重要特征,不仅仅是表面时间上长短的差异,也涉及到企业管理的问题。从个人角度分析,任期的长短直接反映了自身思维模式、经验阅历、管理能力等特质的变化;从企业角度分析,任期也反映了其在公司内部拥有管理权力的变化。因此任期是一个综合性指标,能多方面反映CEO自身对企业战略、企业发展施加的影响程度。并购作为企业优化资源整合、实现高速发展的重要战略,一直在经济市场上受到广泛的追捧,尤其对于大规模企业,并购贯穿其发展的始终。并购过程中,确定交易对价是核心环节,并购溢价作为并购市场上普遍存在的现象,是企业为支付并购活动所付出的交易成本,而并购溢价的高低往往代表着并购企业对于并购战略的预判,也代表着企业愿意承担的交易风险。CEO既是最终决策者,也是创造利益的直接主体。因此在企业并购战略决策过程中将施加重要影响。由于任期不同将直接导致CEO自身特质的差异、所拥有内部管理权力的差异,最终对企业战略发展也将产生显著的差异性影响。因此基于不同的并购动机,CEO任期不仅对企业并购溢价产生影响,也会影响企业并购绩效。以往研究也证明了CEO不同职业生涯阶段对自身、企业的追求往往也呈现显著差异的特征,因此企业绩效往往和CEO自身所处的职业生涯阶段具有更密切的联系。企业生命周期具有显著性的阶段性特征,每个阶段企业都需要打破既定发展模式,不断突破创新才能继续存续下去,因此无论是从CEO自身角度出发,还是从企业整体角度分析,企业成长都是其共同追求,成长压力也成为现代企业发展过程中必须面对的困扰。根据“压力-行为-绩效”这一逻辑,管理者基于对企业成长绩效的渴望,往往会采取一系列措施来刺激企业快速成长,而并购则是企业快速成长的重要战略选择。因此企业成长压力在解释并购行为方面起着关键作用。在已有研究的基础上,本文重点探讨任期与并购活动之间的关系,同时加入成长压力变量,分析成长压力对企业并购活动的影响,具体内容如下。首先,本文系统的分析了CEO任期、并购溢价、并购绩效以及成长压力相关文献。其次,为了更好的分析理解该本文研究问题,本文基于高阶管理理论、管理层权力理论以及期望理论,对CEO任期、并购活动以及成长压力之间的关系进行理论分析和假设。最后通过实证分析验证模型假设。在实证研究中,本文选取2008—2017年沪深A股上市公司发生并购并且被并企业控股权发生变更的样本为研究对象,采用会计指标法构建了并购溢价、并购绩效的评价模型,并验证CEO任期与并购溢价、并购绩效相关关系,并在此基础上加入成长压力作为调节变量,通过实证探究成长压力与并购活动的相关关系。最后本文采用相关替代方式进行稳健性分析,进一步验证本文的研究假设。本文研究可能有以下贡献:首先,本文从CEO任期的角度考察任期对并购事件的影响,从更细微的角度探讨CEO自身特质的作用机制,丰富了并购研究相关视角;其次,由于时间的延续,CEO任期对并购的影响将是全过程的影响,因此本文从更加全面的视角即并购溢价、并购绩效充分探讨任期的影响;最后,成长压力视角下解释企业管理者并购行为,开辟了企业管理者行为新的研究视角。基于理论和实证分析,本文得出以下结论:（1）CEO既有任期与并购溢价之间显著正相关,CEO预期任期与并购溢价显著负相关（2）CEO既有任期与并购绩效之间呈现显著的倒U型关系,预期任期与并购绩效显著正相关。即随着任期的延长,由于其自身经验、综合能力的提升,并购绩效逐渐提升。然而任期较长尤其是接近退休离职的CEO,会对并购绩效产生不利影响;（3）成长压力对任期和并购溢价、并购绩效的关系起到一定的调节作用。即成长压力能够强化任期与并购溢价、并购绩效之间的关系。基于以上实证分析结果,本文也主要针对企业发展提出以下建议:（1）企业要重视CEO自身特征,尤其是CEO任期对企业发展的影响;（2）企业选拔和任命CEO时,应该选择具有较长职业经历的管理者,但要避免预期任期较短的管理者（3）企业任命管理者时应该选择预期任期较长的管理者;（4）企业应该正视成长压力对企业成长的正向激励作用。