随着证券市场的发展与繁荣，现代西方证券投资理论也在不断地发展，逐渐形成了以基本分析、技术分析、学术分析、心理分析为主四大分析流派。基本分析流派以公司的财务数据比率分析为核心，评估公司的自我增长能力。在推动证券分析方法从经验走向科学的转变中，基本分析流派起到了最重要的作用。基本分析流派包括价值投资战略和增长投资战略。道氏理论是技术分析流派的鼻祖。在20世纪初，分析人员使用的主要分析工具是纸、笔、尺，属于主观型技术分析方法。20世纪50年代开始分析人员已开始使用计算机，形成了客观技术分析方法。技术分析流派的主要方法有道氏理论、波浪理论、图形分析理论、江恩理论、计算机技术指标等。学术分析流派以马科威茨的《投资组合选择》论文为开端，对证券投资战略问题的研究开始具备了数理统计化、计量化和模型化的特征。此后，美国经济学家法玛提出了著名的有效市场假说，形成了买入并持有的消极投资战略。心理分析流派主要对个体进行心理分析和对市场进行心理分析，运用群体心理理论、逆向思维理论。 20世纪90年代，行为金融学以其逼近真实市场行为的理论分析而得到了迅速发展，展示广阔的前景。四大证券投资战略流派从不同的角度发现与认识证券市场运行的规律，但每一流派都有它们的局限与不足。基本分析流派因为在目前实物资本在企业运营中的比重逐步下降的情况下，无法把握软件产业、金融服务业、生物技术等新兴产业的投资价值。它与技术分析流派一道受到了有效市场理论的强列的攻击，在有效市场理论看来基本分析与技术分析没有任何价值。但在实证的分析中发现技术分析方法还是具有一定的预测能力。学术分析流派的思想与方法受到了最广泛的关注与争论，但到目前为止还没有任何一种理论可以取代。从实证的角度看只有少数的机构投资者的业绩超越市场的平均水平，大部分的机构的投资者表现不佳，大量的统计检验证明了长期持有的投资战略优于任何其投资战略。<WP=48>心理分析流派强调投资者心理因素对证券市场的影响，这主要是一种世界观和方法论。行为金融学成熟后，以其为指导的投资机构利用行为偏差引起的系统性心理错误导致的错误定价来盈利，从目前的情况看，有越来越多的机构投资者开始运用这一投资战略。从证券投资战略发展过程来看，每一个流派的产生与发展都是辩证地否定，是扬弃。基本分析流派成为证券市场的主流派别促生了有效市场假说理论，有效市场假说理论反过来又批判了基本分析、技术分析流派，从而产生了长期持有的消极投资战略的学术分析派。对有效市场假说理论的反复验证，促进了对证券市场非理性成分的研究，诞生了行为金融学、证券市场的非线性模型的发展。尽管在四大证券投资流派在投资的思想基础、投资策略上有很大的不同，但四大流派在实际的运用中却并非井水不犯河水，相反，四大流派之间经常取长补短，往往以一种流派为主，兼收并蓄其它的流派的投资思想，尽一切可规避风险，提高收益。中国证券市场经过十余年高速的发展，已经初具规模，有力地促进了国民经济的增长。但中国证券市场依然是新兴加转轨的市场，还存在着很多的问题，比如政府对市场的直接干预、投机而致的暴涨暴跌，以中小投资为主的市场导致坐庄行为的盛行。从证券投资战略的角度讲，就是基本分析战略没有被投资者认同，没有成为市场主流的投资思想，证券市场少了一根“定海神针”。因此，我们要大力倡导价值投资理论，目前，中国证券市场正在走向价值投资，市场变得越来越理性、越来越有效。超常规地发展机构投资者也是非常重要的，机构投资者是证券市场的中坚，只有机构投资者才能有财力与实力在证券投资上进行深度研究，引导证券市场理性地运行。中国加入WTO，为证券业带来了机遇也带来了挑战。我国的证券市场仍属于新兴市场，金融体系还相当脆弱，随着金融市场逐步对外开放，国际金融市场的动荡对我国金融市场的影响将更加直接，国际游资对我国金融市场的冲击也不再遥远。如此严峻的形势迫使我们要了解、掌握、熟悉现代西方的证券投资战略，并寻求新的投资战略，使我们在世界范围的金融市场中立了不败之地。最后，我们认为现代西方投资战略已经高度的理论化与系统化，数<WP=49>量方法的普遍运用，计算机技术的广泛的使用，使得证券投资战略越来越科学化。但证券市场毕竟是由众多的投资者组成，证券投资是投资者的行为，而投资者会改变市场的运行轨迹，所以我们运用证券投资战略时，即要科学又要艺术。