【摘 要】
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2017年2月中国证监会颁布再融资新规,对股权再融资的条件进行修订,以引导上市公司合理融资。我国的资本市场受政策的影响较大,监管层颁布再融资新规对定向增发加强监管的原因和背景是什么?而新规又会对上市公司及市场产生怎样的影响呢?本文分别从理论和实证两方面对上述问题进行分析。在理论部分,通过对我国定向增发的现状进行分析,以了解新规颁布之前的基本情况,发现由于定增门槛较低,操作简便而吸引了大量上市公司使
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2017年2月中国证监会颁布再融资新规,对股权再融资的条件进行修订,以引导上市公司合理融资。我国的资本市场受政策的影响较大,监管层颁布再融资新规对定向增发加强监管的原因和背景是什么?而新规又会对上市公司及市场产生怎样的影响呢?本文分别从理论和实证两方面对上述问题进行分析。在理论部分,通过对我国定向增发的现状进行分析,以了解新规颁布之前的基本情况,发现由于定增门槛较低,操作简便而吸引了大量上市公司使用,但是在大量使用的过程中也还存在利用制度进行套利、融资“圈钱”倾向、募投项目不合理等行为。同时对201
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近年来,随着我国经济水平的快速提高,社会财富不断增长,百姓的投资理财意识也在逐渐增强。我国商业银行理财业务经历了十多年的迅速发展,理财产品的发行数量以及发行规模呈现爆发式地增长,理财产品作为百姓投资理财的主要渠道,已在金融投资产品中获得不可取代的地位。研究理财产品收益率定价影响因素具有十分重要的理论和现实意义,不论是对商业银行的业务发展,还是对金融产品投资者都能起到重要帮助,并且对金融业监管机构起
自2001年正式加入世贸组织以来,我国在国际贸易中饰演着举足轻重的角色,外汇波动风险愈加明显。国内企业汇率风险管理需求不断扩大,推动了外汇衍生品市场迅速发展。外汇衍生品作为外汇风险管理工具犹如一把双刃剑,一方面,可作为有效的外汇风险管理工具;另一方面,应用不当则会引发极大的金融风险。本论文从企业如何进行外汇衍生品管理外汇风险角度出发,多维度研究企业外汇风险管理交易策略,通过实证分析,揭示外汇衍生品
截至2017年末,全球主权财富基金的总规模达到了 7.58万亿美元,是对冲基金总规模的2.5倍,成为国际金融市场上重要的大型机构投资者。随着国际金融市场投资环境的日益复杂,主权财富基金在投资决策上也更偏向于主动管理,投资组合趋于分散化和多元化。投资多样化的同时也预示着潜在风险的多样化,对主权国而言,如何构建风险可控、合理有效的投资组合,提高主权财富基金投资管理的有效性,实现主权财富基金的健康发展是
随着汇率市场化改革的推进,人民币双向波动幅度加大,市场出现过度反应和解读的现象时有发生,加强市场沟通和预期引导一直是央行的一个重要而艰巨的任务。本文通过探讨央行沟通是否能对人民币汇率预期起到引导作用,以及哪些因素会影响央行沟通的效果,可以为央行合理运用沟通这一工具提供政策建议,并由此促进外汇市场的稳定和我国整体经济的发展。本文基于“信息发出-信息传递-信息接收”的逻辑,在已有研究的基础上选定三个可
拥有优质教育背景的基金经理一直备受业界与投资者的青睐,国内外的相关研究也普遍证实了名校出身的基金经理风险调整前后的业绩比普通经理更加突出,但是这些经理表现突出的原因却尚无定论。本文研究了中国市场2013年1月1日至2017年12月31日共770只开放式基金的样本,采用Kacperczyk模型计算并比较不同基金经理投资的择时与选股技巧,探究名校出身的基金经理是否具备更高的技巧;采用LSV模型计算基金
作为商业银行风险管理工作的重要组成部分,信贷操作风险管理一直是商业银行的中心工作之一,因为这项工作既能够影响银行资金的使用,更能够影响到银行的健康发展。特别是,近年来由于操作风险所造成的银行损失事件对整个金融界产生了深远的影响,也对商业银行的风险管理提出了重大的挑战。因此如何加强操作风险的管控,度量评估信贷操作过程中各个环节,提出银行信贷操作风险管理的意见和建议,对商业银行的健康、持续发展具有重要
当前,随着我国金融行业的高速发展与金融改革的深化,利率市场化的改革已经逐渐成为金融体制改革的焦点,也是建立健全现代金融体系的必经之路。2015年中国人民银行决定对国内的商业银行、农信社等金融机构不再设置存款利率浮动上限标志着国内利率市场化改革获得了重大突破。与此同时,国内民众收入水平日益提高,越来越多的居民选择购买理财产品作为主要的投资方式。因此,通过销售高于同期存款利率的理财产品成为各家银行提高
我国券商资产管理业务于2012年政策的放开而迅速发展,近几年规模不断扩大,由银行和保险等机构资金催生的通道业务占据了资管规模的绝大多数。2017年上半年银监会连发多道监管令,规范银行机构资金运作,严格限制通道业务,随后证监会表态要全面禁止通道业务,券商资管业务面临挑战。目前,以银监会监管令为主,金融行业的资管业务得到了有效规范,券商资产管理业务遭受到了一定冲击,业务创新成为券商资管发展的突破口。本
近年来,随着开放格局的全面升级,我国对外直接投资蓬勃发展。中国对外直接投资取得了巨大的发展,尤其是对发达国家的投资比重逐渐增加,然而传统的OFDI理论并不能解释这一现象。技术进步是经济增长的源泉,一个国家技术进步的途径有两个,包括国内研发活动和国外研发溢出。国外研发溢出又主要包括进口、外商直接投资和对外直接投资。由于外商直接投资带来的技术溢出受限,对外直接投资作为获取国外技术溢出的重要渠道越来越受
2017年3月,我国财政部颁布了《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》,意味着预期信用损失模型将替代已发生损失模型作为金融工具减值的计算方法。与已发生损失模型相比,预期信用损失模型按照“违约可能性对比初始确认时的增加程度”将金融工具分成了三个阶段。其删除了金融工具计提减值需要“客观证据”的门槛,使商业银行在初始确认金融工具阶段就应判断其信用风险,并增加考虑了金融工具初始确认后未来12个月内