我国信托公司股权结构与经营效率的研究

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1979年,随着新中国第一家信托公司—中国国际信托投资公司的正式成立,我国信托业开始起步,到2016年已走过37年的发展过程,在经历了成立之初“野蛮生长”以及5次行业整顿,随着近年来监管和制度的不断完善,信托业重新走上了发展的快车道,截至2015年底,我国68家信托公司管理信托资产规模已突破16万亿,已发展成为金融部门中仅次于银行第二大子行业。随着信托业的繁荣发展,再加上信托牌照相对严格的政策监管,各路资本都将目光投入到了处于上升发展当中的信托业之中,民营资本、大型央企、金融集团、外资资本通过控股或者参股的方式参与到了信托公司的股权改革过程当中,我国信托公司传统以地方国资背景为主导、股权集中度高的股权结构正在发生着变化。面对金融大资管时代的来临,信托业竞争进一步加剧,国有企业混合所有制改革不断深入推进的形势,本文将重点研究我国信托公司股权结构与经营效率的关系,通过理论和实证的分析研究,对信托公司发展提出建议和对策,对于我国信托公司完善优化股权结构,改进公司治理,加快业务转型,从而提升信托公司经营效率,实现可持续发展具有一定的实际意义。本文在理论分析的基础上,选取66家信托公司近三年的数据为研究对象,建立基于DEA超效率(Super-Efficiency)的信托公司经营效率测算模型对信托公司经营效率进行测算,然后将超效率值作为被解释变量,选取股权结构及相关影响变量进行回归分析,最终得出各影响因素对经营效率相关性分析的结论。根据理论和实证分析结论,本文最后对信托公司提出了鼓励股权结构适当多元化的发展方向,要顺应混合所有制改革发展潮流,积极引入股东行为的外部监督机制,确保独立董事切实履责,加快业务创新、实现信托公司转型升级等五点建议。
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