开放经济条件下,研究货币政策的国际传导机制非常重要。然而,无论是理论研究还是实证研究,对货币政策国际传导的方向以及渠道均存在争议。外部货币政策冲击渠道的明晰和影响因素比重大小的确定对于衩冲击国家，尤其是新兴市场国家,制定自身的货币政策并有效应对来自外部货币政策压力方面有着重大的意义,有利于其继续快速稳定的经济增长的同时维持宏观经济形势的稳定。本文以美国三轮量化宽松货币政策的实践为基础.在理论方面,用蒙代尔——弗莱明模型分析了货币政策是如何从一个汇率完全浮动、资本完全流动的发达国家(如美国)传递到汇率不完全浮动、资本不完全流动的发展中大国(如中国),并画出了两国之间的IS-LM-BP图,形象的表现了量化宽松货币政策是“以邻为壑”的货币政策。在实证方面,构造了量化宽松货币政策的度量指标——QE指标,并用结构向量自回归模型(SVAR模型)着重研究了美国量化宽松货币政策冲击对中国宏观经济的影响,主要结论为：(1)对我国净出口的影响。美国量化宽松货币政策通过收入效应和汇率传递效应影响我国的出口贸易。其中,收入效应可以对我国的出口带来短暂的、间断性的复苏,而汇率传递效应对出口主要是抑制作用。因此,美国量化宽松货币政策对我国出口的动态影响取决于这两种效应的合力。当收入效应大于汇率传递效应时,我国的出口将得到回升(或复苏)；当收入效应小于汇率传递效应时,我国的出口将下降(或抑制)。(2)美国量化宽松货币政策对中国的通货膨胀有明显的影响；(3)美国量化宽松货币政策的实施对中国的广义货币供给量有正向影响，干扰了中国货币政策的独立性。(4)在开放经济条件下,美国量化宽松货币政策对中国的产出有“先促进,后抑制”的影响,最终是“以邻为壑”的货币政策。