在中国资本市场的发展过程中,取得了很多值得骄傲的成就,但是在其成长的过程中,许多问题也逐渐从中显现,大股东减持的问题就在其中。近几年来大股东减持变得尤为普遍,频繁的出现在普通群众的视线中,而其减持行为通常会向外界传达出消极信息,短期内会引起股价的下跌,所以此问题受到了很多人的关注,而大股东减持对企业价值会产生怎样的长期影响值得我们进行深入的研究。目前国内外学者对大股东减持的研究多集中于2006年—2010年,近几年的研究相对较少,并且更多的采用实证研究,案例研究相对缺乏,因此,本文将采用案例研究的方法来探析大股东减持对企业价值产生的影响。本文采用EVA模型作为价值的评估方法,通过减持前后EVA值的变化来判断大股东减持对企业价值造成了何种影响,同时也运用了托宾Q值作为辅助的价值评估方法,进一步验证研究结果的准确性。研究后发现A公司大股东减持的原因主要有:一、公司受到行业波动和销售策略的影响业绩出现了大幅下滑,虽然有所缓解但还是无法改变大股东的减持决心;二、大股东为防止A公司因营运资金短缺导致破产影响自身利益,为公司提供流动资金;三、当大股东对资金有巨大需求时,利用减持来获取现金流比利用外部融资渠道获取资金的成本更低,同时还能够分散投资风险。进一步的研究后,本文还发现A公司大股东在减持之前利用信息披露策略来抬升股价,在减持后获得了更多的收益;减持后A公司的EVA值总体上呈上升趋势,这意味着尽管大股东减持在短期内会造成公司股价的下跌,但从长远来看是有利于提升企业价值的。分析其中的原因,本文认为可能是随着大股东减持,A公司的股权结构得到改善,股权集中度和股权制衡度都在减持中发生了改变。在减持之前,A公司控股股东拥有绝对控制权,可以利用多种方式来获取私人收益,而其他大股东却无法对其进行制衡,在公司的决策中无法发挥实际作用,严重打击了对公司治理的积极性;在某些情况下甚至会与控股股东合谋,从而将可能损害到企业价值。而减持之后,股权结构发生了变化,控股股东失去了绝对控制权,在决策中受到了其他大股东的监督和制约,控股股东获取控制权私人收益难度变大,这使其他大股东参与公司治理的责任感和积极性都得到了提高,也对缓解大股东与中小股东代理问题有一定的作用,降低了代理成本,公司治理机制发生改变,有利于管理效率的提高与战略目标的实现,企业价值因而得到提升。在以上研究结论的基础上,本文对如何规范大股东减持提高公司价值提出了相应的政策建议。从内部治理的角度主要是优化公司股权结构和增强股权制衡机制,从外部监管来说则是完善信息披露体系,健全减持相关的法规,提升股东参与治理积极性,内外结合来保护股东和上市公司利益,缓解大股东减持带来的各种不利影响,进而帮助企业不断提升价值中稳定发展。本文的研究不仅丰富了相关的研究文献,也为规范大股东减持和提升企业价值提供了参考。