随着市场化改革的不断深入,我国经济发展步入新常态。在经济新常态的背景下,金融创新产品不断涌现,金融体制改革不断深化,金融服务推动产业不断升级,经济结构不断优化调整,城镇化的发展也进入了新阶段,国内生产总值的增长将进入中高速的发展阶段,然而这就意味着我国以往两位数以上的超高速发展已经很难实现,而制定有效的经济政策来促进经济增长成为各级政府进行金融体制改革的重中之重。因此本文将货币供应量作为实施货币政策的重要的手段,引入到金融深化与经济增长的关系研究中,来分析不同的货币供应量水平下金融深化与经济增长的关系。本文选取全国31个省份2002~2013年共2418个数据作为研究样本,以金融深化为解释变量,经济增长作为被解释变量,同时以货币供应量为门限变量,构建金融深化与经济增长的面板门限模型,有效分析了货币供应量对金融深化和经济增长两者关系的影响以及此种影响的程度。研究结果表明:(1)货币供应量可以用双门限效应对金融深化与经济增长关系进行解释。第一个门限值为0.061,第二个门限值为0.068,在95%水平下第一个门限值的置信区间为[0.059,0.084],第二个门限值的置信区间为[0.029,0.169]。(2)在货币供应量增长率水平小于门限值0.061时,金融深化和经济增长呈现高度正相关关系,其影响系数在1%的水平下通过显著性检验。当货币供应量增长率介于门限值0.061和0.068时,金融深化对经济增长具有显著的正向效应,其影响系数在1%的水平上显著。金融深化率每增加10%,GDP的增长率就会增加1.39%。货币供应量增长率高于0.068的情况下,金融深化与经济增长呈现负相关关系,其影响因素1%的水平上不显著。为了进一步促进我国金融市场的繁荣,实现经济的可持续发展,本文根据不同货币供应量水平下金融深化与经济增长关系的实证结果,提出了参考性的意见,希望政府通过制定稳定的、有效的货币政策为经济增长创造有利的外部金融环境,不断地深化金融改革,为我国经济的持续健康发展提供动力。