随着国内资本市场的快速发展与不断完善,其在全球资本市场中备受瞩目,越来越多的企业家在经历了国外资本市场的挑战之后,对国内经济的发展前景、机遇有了新的认知,希望能够回归国内扎根本土借助A股平台大展宏图。由于前期国内资本市场对上市条件的严格要求,一部分新兴行业无法满足盈利年限和盈利数额要求,为筹集资金扩大影响力纷纷选择境外上市。Qihoo360作为互联网行业的代表,于2011年3月30日在美国纽交所上市,上市期间频遭做空机构袭击,导致价值被严重低估,加上国外上市维护成本高等原因,2015年6月17日宣布私有化。2016年7月16日,Qihoo360私有化提前完成在美股退市,并于2018年2月28日在国内A股市场借壳江南嘉捷上市成功,其体量是目前中概股回归估值最高的公司,对其研究具有重要的参考意义。本文主要运用案例研究法并结合对比分析法对Qihoo360借壳江南嘉捷回归A股进行分析研究,主要包括两部分:一是Qihoo360私有化回归动因及过程,主要包括私有化回归流程及重组方案的设计,分析其存在的原因及其方案的合理性;二是对Qihoo360回归A股后绩效进行分析,包括非财务指标和财务指标,分别从定性和定量的角度分析其是否达到预期战略目标,财务效果是否与预设相匹配,是否有利于扎根本土长远发展做出预测。通过以上研究,得到如下结论:一是公司摆脱了价值被低估的困境,二是借壳江南嘉捷回归A股路径选择合理,三是回归A股促使其非财务绩效和财务绩效都得到了显著的提高,四是回归A股保护了公司的核心控制权。基于上述研究,得出以下启示,包括选择合适的融资方式、缩短私有化交易周期和回归周期、综合考量上市途径、提高公司核心竞争力、警惕跨市场套利行为、完善国内资本市场机制。