自沪深证券交易所成立以来,由于我国法律制度的不完善,上市公司破产并没有明确的法律依据,无一家上市公司进行真正意义上的破产,所有已经结束破产程序的上市公司均终止于破产重组或破产和解。然而2007年实施的新破产法中规定,一旦公司不能清偿到期债务,并且资产不足以清偿全部债务或是明显缺乏清偿能力,则都可以申请破产,适用对象为企业法人,上市公司也被包括其中。但鉴于我国并没有上市公司破产,投资者缺乏对上市公司破产风险的关注。因此加强对上市公司破产风险的分析并建立相应的预警模型,无论是对企业还是投资者都有重要的意义。本文通过对我国上市公司破产现状的介绍和破产成因的分析,使投资者对上市公司破产产生一个全面的认识。接着又对我国证券市场出现“只进不退”的格局的原因进行了分析,之所以鲜有上市公司进行破产清算,一方面是“壳”价值的存在,另一方面我国法律制度不健全。这种格局的出现也使得我国破产上市公司在存在破产风险的同时也蕴含着巨大的投资价值,研究发现,准破产上市公司的市场价值与其企业价值联系较弱,是破产重组预期产生的或有价值才使其具有投资价值。无论是要追逐这种价值还是规避破产风险,都需要对上市公司破产进行预警。最后本文选取反映上市公司财务状况的相关指标,利用主成分分析法提取了5个主因子,然后利用5个因子通过Logistic方法建立了我国上市公司破产风险的预警模型。结果表明该模型的预测准确率高达90%,所以该模型可以预警上市公司破产风险,为投资者投资决策提供科学依据。