在经典的资产定价模型中,它的前提假设是：所有投资者对于同一种资产未来的收益率分布持有相同的期望,即同质信念。但是在现实市场中,市场一些固有的机制造成投资者对于未来的收益率持有不同的观点和意见,即异质信念,它会对股票收益产生显著的影响。因此,本文对于异质信念对我国证券市场股票收益的影响进行研究是十分必要的。首先,本文归纳总结了国内外学者关于异质信念的主要理论成果和实际检验,提出了研究异质信念的意义和存在的问题。然后,根据异质信念会引起市场泡沫并导致收益率长期处于较低水平的特点,选择调整后的换手率和股票收益波动率作为异质信念的衡量指标,应用资产组合分析法和面板数据回归法对我国上海证券市场从2006年到2012年符合条件的股票进行研究分析,发现：(1)我国股票市场存在异质信念；(2)资产组合分析结果表明,随着异质信念的增大,股票预期收益会下降;(3)在控制市场因素、账面市值比因素、规模因素和动量因素后,异质信念与股票收益之间仍然呈现显著的负相关。接着对异质信念对于股票暴跌的影响进行研究,选择负偏度和波动率比作为解释变量,通过面板数据回归后发现：我国证券市场的暴跌与异质信念没有显著的相关性。最后,本文研究了我国在允许融券卖空的基础上,异质信念是否对股票市场的收益产生了影响。通过对比2010年3月卖空限制前后股票收益的情况,发现融券卖空确实使股票收益的波动率减少,有利于证券市场的稳定。本文在结尾将实证结果进行总结,并且对于异质信念和卖空限制提出了建议。