在开放的利率体系下，基准利率是整个货币市场的参考利率，也是中央银行调整货币政策的重要参考指标，在金融市场中起着重要的作用。本文通过对我国金融市场基准利率的选择进行研究，从理论与实证的角度对比分析了回购利率、银行间同业拆借(放)利率、国债收益率、央行票据收益率等主要的金融市场利率的优劣势。指出，在国外发达金融市场中普遍采用的国债收益率和银行间同业拆借利率在我国金融市场中还不能作为基准利率。目前有些金融产品采用的回购利率作为基准参考利率虽然较以前有很大的进步性，但也存在很大的缺陷，而中央银行票据利率在中国目前的金融市场环境中比较适合充当基准利率的作用，并需要随着金融市场化进一步完善。另一方面，基准利率选择也是一个随利率市场化进程不断发展的过程，我国的金融市场也要在这个过程中不断完善。