混合所有制企业股权激励对企业成长性的影响研究--基于不同产权视角

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为了进一步深化改革,优化企业股权结构,党的十八届三中全会明确指出要积极发展混合所有制经济。随着相关政策的不断出台和混合所有制改革的不断深化,如何实现混合所有制企业的成长和发展成为亟待解决的问题。企业的成长和发展主要依靠人员的动力和能力,近年来,越来越多的企业通过股权激励提高人员积极性,股权激励相关政策也在不断完善。因此,混合所有制企业能否有效实施股权激励计划,股权激励能否有效促进企业成长,不同产权性质的企业股权激励的效应是否相同,己成为国内学者较为关注的问题。
  鉴于此,本文在相关文献综述的基础上,结合混合经济理论、委托代理理论、人力资本理论、企业成长理论和激励理论,对混合所有制企业股权激励与企业成长性的关系进行了理论分析。接着,本文以2013-2017年的1277组A股混合所有制企业为研究样本,运用因子分析和回归分析,实证探究了在这类企业中股权激励与成长性之间的关系,并在区分不同产权性质和股权混合度的情况下分析股权激励对成长性的影响。
  研究结果表明:(1)混合所有制企业股权激励强度与企业成长性正相关,这种正相关关系在国有控股的混合所有制企业中更加明显;(2)在非国有控股的混合所有制企业中;股权激励范围越大,企业成长性越高,但在国有控股的混合所有制企业中股权激励范围并不会明显影响企业成长性;(3)国有控股混合所有制企业股权激励标的物的选择不会明显影响企业成长性,但非国有控股的混合所有制企业采用股票期权作为激励标的物能更加有效的提高企业成长性;(4)股权混合度差异会影响到产权性质对混合所有制企业股权激励与企业成长性关系的影响作用。
  最后,根据实证研究的结果,提出完善混合所有制企业股权激励相关法律法规、根据产权性质制定合理的激励计划、建立健全绩效考核机制、明确和调整股权混合度等对策建议。
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