遗传距离对企业跨国并购绩效的影响——基于中国上市公司数据的实证检验

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遗传距离从生物基因和种群角度反映了不同国家的民族之间存在差异的原因及程度。中国企业在进行跨国并购时,团队之间的差异是一个很大的问题。近年来,中国公司进行了大量的跨国收购,其并购总额不断扩大。但是,在中国企业“走出去”的进程中,只有少数企业能够通过并购来达到提高公司经营绩效的目的,更多的公司往往未能达到预期的利润,反而使得其经营状况更加糟糕。造成企业跨国并购绩效不能实现预期目标的因素有很多,多数学者将注意力放在企业自身、交易层面以及并购企业与被购买企业的国家间的差异上。但是,从生物学的观点来看,由于基因的差异,种族内部必然存在着不可回避的差异,这是一个更深层次的原因。随着“一带一路”的发展,我们将会进一步扩大对外开放,促进更多的企业参与国际投资和贸易。所以,研究遗传距离对跨国并购绩效的影响就显得尤为重要。本文利用2002-2019年中国企业253起跨国并购数据进行实证分析,结合外来者劣势理论、信任理论与技术学习理论,综合分析遗传距离与企业跨国并购绩效。结论表明遗传距离对中国企业跨国并购绩效存在显著的负向影响。而后,本文又从被购企业所在国家类型出发,发现“一带一路”沿线国家与非“一带一路”沿线国家的被购企业在遗传距离对并购后的绩效影响上存在显著的差异。遗传距离对于被购方来自于非“一带一路”国家的企业并购绩效显著,而对于被购方来自于“一带一路”国家的企业并购绩效不显著,其原因是政策上的帮助与支持在一定程度上会使并购企业双方在并购完成之后更容易实现整合,从而弱化遗传距离对并购后经营绩效的影响。中国企业的跨国并购绩效会受到遗传距离即并购双方所在国的民族异质性的影响,而这种影响可以通过政策等手段去改善,从而提升企业并购的效率。最后,本文发现文化距离对于遗传距离对企业跨国并购绩效的影响存在显著的中介效应。
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