【摘 要】
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2011年,“上市企业+私募”模式的产业并购基金开始出现在A股市场的信息公告中。这种模式既有利于上市企业产业整合,又利于私募公司扩大影响和做大业务,迅速在中国上上市企业
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2011年,“上市企业+私募”模式的产业并购基金开始出现在A股市场的信息公告中。这种模式既有利于上市企业产业整合,又利于私募公司扩大影响和做大业务,迅速在中国上上市企业中扩展开来。本文以2011年来公布设立产业并购基金的241家A股上市企业为样本,通过事件研究法分析发现,投资者在公告3天、一年、三年对设立产业并购基金反应正面,累计平均超额收益为1.65%、15.33%、63.53%。采用统计分析、多元线性回归方法对一年、三年的超额收益数据考察发现,有关产业并购基金的公告次数、上市企业在产业并购基金中出资占比、民营企业的公司属性对累计超额收益率有显著正向关系,市场收益率、国债利率、公司规模对累计超额收益率有显著反向关系。预期收益率因模型原因,一年期中正向相关,三年期中反向相关。而市盈率、净资产收益率、产业并购基金规模和产业并购基金存续年限缺乏解释力。这说明对于上市企业市值,做好企业运营和关注长期发展都是重中之重。
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