不良资产证券化是化解银行不良资产的有效途径之一,信用评级是其中的一个核心步骤。目前,国内对资产证券化中信用评级的研究尚不够深入,同时我国商业银行不良资产证券化又有其自身的特殊性。因而,建立一套适应我国商业银行不良资产证券化的信用评级体系成为本文的研究重点。 本文运用比较和归纳的分析方法,从资产证券化中信用评级的特点入手,在结合国外评级机构经验和我国不良资产证券化特点的基础上设计了一个评级思路,即从整体交易结构考察和交易参与人评价两方面来评定我国商业银行不良资产支持证券的信用等级。进而,本文运用层次分析法,设计了一个适应我国商业银行不良资产证券化的信用评级体系。 其中,对整体交易结构的考察包括交易条款分析、信用增级分析、现金结构分析和法律结构分析;对交易参与人评价是指对资产管理人工作质量的评价。整个不良资产证券化的信用评级是以现金结构分析为核心的,它包括资产池分析和现金流分析。资产池分析主要是指资产质量和资产分散度分析;现金流分析则包括环境分析、违约率和回收率预测、信用提升水平估计和压力测试。