股票市场的分析和预测一直是金融学研究的热点问题。而投资者在股票市场的投资行为直接决定了股市的变化,近十年越来越多的文献结合心理学、社会学的理论和方法来研究投资者的股票投资行为,进而分析其对股票市场的影响。股票投资是一项复杂的决策,多数投资者都会由于知识匮乏或者对自我能力缺少信心而依靠与他人的交流、互动来帮助自己决策；并且,随着互联网的飞速发展,博客、微博、论坛等网络社区已成为投资者之间进行互动的重要渠道和平台。可见,投资者的这种社会互动会影响到他们的分析判断和最终的投资行为,本文即从社会学角度出发,选取我国最具影响力的财经博客——新浪财经博客为研究对象,来探讨博客这种社会互动对股票市场的影响。文本将社会互动定义为：社会互动是个体、群体之间沟通信息、交流感受的过程,并且这个过程会对互动双方产生不同程度的影响。博客有三层互动关系,第一层是博主与博主的互动、第二层是博主与投资者的直接互动、第三层则是投资者之间的互动也是博主与投资者的间接互动。第二层互动会直接作用于股票市场,同时也会通过第三层互动更大范围地影响到股市。总体上,博客这种互动模式通过一种发散式的网状结构对股票市场产生影响。本文主要研究的是上述第二层互动关系。我们从不同角度来全面描述这层互动关系、并构造相应的变量。一方面,从博主角度而言,以博客数量来表示博主对互动的诉求；以高人气博主所占比例来表示博主的影响力。另一方面,从投资者角度来看,以博客阅读数来衡量互动的覆盖范围,以博客喜欢数来衡量互动的程度。并且,由于互动是基于信息的,而博客的信息就是博客所传递的信号或者情绪,因此,这些变量都需要包含这种信号或情绪,为此,我们还构造了博客情绪指数。针对以上提到的所有变量,我们通过文本挖掘和文本分类的技术从博客网站获取相应数据。在此基础上,我们通过建立GJR-GARCH-M (1,1)模型研究四个互动变量对市场指数收益率、波动率和成交量的影响,并建立VAR模型研究他们之间的动态关系。研究表明,博主对互动的诉求、互动覆盖范围和互动程度不仅与当期市场指数的收益率和成交量呈正相关关系,并且还对收益率和成交量具有预测作用,但这种预测仅限于短期。互动对收益率的影响在指数处于高点位时影响规模更大,同时,与沪深300指数和上证指数相比,创业板指数收益率受到互动的影响更大。市场指数收益率对互动具有反向修正作用,随着收益率的提高,博主和投资者的互动会在一定程度上减弱。总体来看,博主与投资者基于博客的互动对股票市场的影响是良性的。本文认为,我们应该更全面的认识到基于互联网平台的社会互动在金融市场中的重要作用,对我国金融市场的完善不能局限于经济学视角,限定在市场机制、资源配置、政府职能等领域。如何规范网络互动平台,如何引导投资者理性健康地参与社会互动,如何在长期内营造和谐的、有助于推动经济发展与改革的社会互动氛围等等——这些都是我国建设更加规范有效的资本市场所需要考虑的问题。