互联网技术的不断发展导致了"信息爆炸"时代的来临。信息爆炸的特征之一海量级的信息的过分充斥,使得个体的注意力成为一种稀缺资源。在我国,首次公开发行股票(IPO)是企业重要的融资途径,也是资本市场、证券业和相关投资者关注的焦点之一,足够吸引投资者注意力。那些前景良好、值得投资或者是有上涨空间的新股通常会吸引投资者更多的注意力,无论是个体投资者还是机构投资者。本文在系统地回顾了新股发行初期收益率和投资者关注度理论和文献的基础上,以百度指数功能提供的搜索数据作为个体投资者关注度的代理变量,以参与询价的机构投资者家数和网下配售投资者认购倍数作为机构投资者关注度的代理变量,对2014年1月1日至2016年6月30日期间首次公开发行(IPO)的股票进行了研究。本文首先利用多元线性回归法,选取发行规模、差异市盈率、承销商声誉和上市板块作为控制变量,以个体投资者关注度为重点,分别分析了新股发行公告日前一周、上市日前两周和上市后四周的投资者关注度对新股初期收益率的影响;其次,分析了机构投资者关注度对新股初期收益率的影响;再根据机构投资者关注度高低情况进行分组,验证分组样本存在显著差异的基础上,进一步研究了不同机构投资者关注情况下,个体投资者关注度对新股初期收益率的影响。随后,本文利用IPO停发前后的新股样本和破板日收益率进行了稳健性检验。通过实证分析,得到以下结论:(1)个体投资者关注度对新股上市后的初期收益率存在显著的正向影响,且这种影响力主要来源于投资者对股票上市前的关注;(2)机构投资者关注度与新股初期收益率呈显著正相关关系;股票上市前受到机构投资者关注多的股票,个体投资者关注度对新股初期收益率的影响作用降低。