货币政策的非对称性的相关研究大多数从宏观和中观的角度展开,主要有：货币政策方向的非对称性、在不同经济周期阶段的非对称性、区域非对称性以及产业非对称性等,也有少数文献开始从微观企业角度衡量货币政策非对称效应,如货币政策对具有不同规模的以及不同所有制的企业非对称性等。而本文以企业生命周期理论为切入点,以债务融资成本为对象,分析货币政策对不同发展阶段企业的非对称效应。首先结合企业生命周期理论、资产负债表传导渠道理论,分析货币政策对不同发展阶段企业债务融资成本的非对称效应。根据企业生命周期理论,不同发展阶段的企业其财务特征、发展前景等差异非常明显,各生命周期阶段企业的资产负债表状况也显著不同：成熟期企业财务状况稳定,成长期企业财务状况一般,衰退期企业的财务状况较差。根据货币政策资产负债表传导渠道理论,资产负债表的状况与企业对货币政策冲击的反应程度紧密相关,财务状况较差的企业在受到货币政策冲击时,其资产负债表恶化程度显著高于财务状况良好的企业。进而推测出,与成熟期企业相比,货币政策对成长期、衰退期企业的影响较大。然后从描述统计和实证检验角度证实了理论分析成立。通过VAR模型得到IRF及方差分解结果,证明1、货币供应量、贷款余额以及贷款基准利率对成长期、成熟期和衰退期企业的债务融资成本作用效果存在差异：成长期和衰退期的企业受到的冲击反应较大；2、不同货币政策工具对同一阶段企业债务融资成本的作用效果不同：相对于货币供应量,贷款基准利率及贷款余额的作用更大。最后通过建立面板数据模型进一步论证了货币政策对不同生命周期阶段企业债务融资成本的非对称效应。