汽车金融公司资产证券化研究

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在中国经济新常态和贷款政策收紧情况下,汽车金融公司融资贷款获取渠道存在瓶颈,无法满足业务增长的需要,试图通过“资产证券化”金融手段解决。本文的研究对象为D品牌汽车金融公司汽车贷款抵押项目,随着近年来公司的高速扩张,“母公司注资”和“银行贷款”增资渠道存在一定的局限性,阻碍了 D品牌汽车金融公司的业务发展。为此,本文尝试通过资产证券化为汽车金融领域拓展融资渠道,针对D品牌汽车金融公司在进行资产证券化过程中出现的问题,以及对当前资产证券化现状存在的风险,提出有针对性的改进意见。本文依据资产证券化基本理论,通过案例分析法结合D品牌汽车金融公司资产证券化进程的现状进行综合分析,对于发现的问题和风险进行改进。本文通过调查法对于D品牌汽车金融公司的发展概况、融资渠道和融资问题进行分析,发现传统的“母公司注资”和“银行贷款”渠道无法满足D品牌汽车金融公司发展需要;但外部环境方面,“成熟的证券市场”和“金融市场发展契机”对资产证券化有着良好的支持,以及D品牌内部方面,“品牌扩张发展需要”和“现有存量未偿贷款”对资产证券化的开展具备利好优势。案例研究发现,(1)D品牌汽车金融公司发行了规模为8亿元的资产证券化证券产品,参与主体具备“良好资质”,流程设计“较为合理”,资金池方面具备良好的“资金池基础”和“资金持续性”。(2)证券交易定价方面运用静态现金流收益率法计算得出现金流收益“高于同期国债收益”。(3)信用增级方式中主要采用内部增级手段进行控制,包括“交易分层设计”、“触发机制完备”、“设置储备账户”(4)在风险方面,具备较低的信用风险和操作风险,但是存在“资金池出让风险”。通过对于上述分析,发现D品牌汽车公司金融资产证券化产品存在“未能利用外部信用增级”、“未能通过SPV对于破产进行有效隔离”的问题。针对D品牌汽车金融公司存在的问题,从资产证券化参与主体角度,D品牌汽车金融公司应当进行资金池优化、降低资产证券化操作风险和增加外部信用增级手段三方面改进;从行业发展角度,信贷证券化的发起机构应当对贷款流程进行严格规范并对贷款贷后管理工作严格跟踪;国家层面,应当完善资产证券化法规、完善信用评级体系、提升资产证券化流动性。
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