论文部分内容阅读
可转换债券是附带转股期权的公司债券,是一种混合型的衍生金融工具,既含有普通债券的特征,又含有公司股票的特征。可转换债券作为一种中间性的投融资工具,其市场体系的繁荣和发展将十分有利于我国资本市场的成熟和金融风险的化解。随着我国正式加入WTO 和资本市场的进一步开放,如何借鉴海外可转换债券市场的发展经验来构建我国的可转换债券市场体系,已经成为一个亟待研究的课题。本文从可转换债券的概念、类型、特征及其国内外发展历程入手,对我国可转换债券的条款进行了分析,在将可转换债券与融资方式进行比较研究之后,对可转换债券的价值进行了分析,随后运用可转换债券的期权定价模型进行了案例分析,在这基础上,探讨了构建和完善我国可转换债券市场体系的系统方略,这无疑对我国可转换债券市场的发展和资本市场的完善有着重要的理论意义和现实意义。本文共分为六章。第一章论述了可转换债券的概念、类型、特征及其国内外发展历程。第二章分析了我国可转换债券的条款,结合我国2003 年的具体情况,对可转换债券的条款中包含的股性和债性进行了分析,在分析我国可转换债券条款设计上存在的问题的基础上,提出了相应的条款设计建议。第三章在对可转换债券和其他再融资方式进行比较研究的基础上,探讨了我国2003 年可转换债券市场火爆的深层次原因。第四章分析了可转换债券的价值,在分析了对可转换债券的价值构成、可转换债券所具有的普通债券的价值和可转换债券期权部分的价值之后,系统分析了可转换债券的投资策略。第五章在论述了可转换债券的B-S 期权定价模型之后,运用B-S 模型对2003 年发行的代表性的可转换债券进行定价分析,并分析了B-S 定价方法的局限性。第六章探讨了我国可转换债券市场体系的构建和完善,在分析了我国可转换债券市场的热点问题和市场目前存在的问题之后,提出了构建和完善我国可转债市场体系的系统方略。