从1993年全球第一只ETF的诞生至今,ETF的发展不过十余年的时间,但无论是从规模还是从使用角度来看,它都已经成为了目前国际金融市场中最重要的衍生产品之一。自2004年底我国在上海交易所的发行第一只ETF—上证50ETF起,作为一种新型的基金产品,ETFs的产品特征、运作原理和套利机制迅速引起了市场的广泛关注。 本论文在这种背景下,拟在前人研究的基础上,将ETF套利原理与我国上证50ETF的具体情况相结合,深入系统地对上证50ET的运行机制和套利情况进行实证研究,得出结论,总结经验教训,以期能对机构投资者投资ETF套利提供一些值得借鉴的建议。本文分五个部分:第一部分介绍本论文写作的背景和国内、国际ETF的研究成果;第二部分从ETF定义入手,论述了ETF的组织运作模式和特点;第三部分对ETF套利流程和影响因数进行了分析,详细论述ETF套利原理和条件,分析跟踪误差、溢折价、套利成本对套利的影响;第四部分是上证50ETF套利的实证研究,实证研究上证50指数涨跌、成分股股改、现金替代和现金差额对上证50ETF套利的影响;第五部分对论文的前部分进行总结归纳。