资产证券化是二十世纪国际金融领域中最重要的一项金融创新。它是指将缺乏流动性，但能够产生可预见的稳定现金流的资产通过一定的结构安排，对风险与收益要素进行分离与重组，进而转化成在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。 我国国有商业银行的巨额不良资产对我国金融体系的稳定产生了很大的影响。不良资产证券化有利于增强银行资产的流动性，促进银行业的稳健经营，对于化解金融风险，使国民经济持续、健康的发展具有重要的意义。不良资产证券化中的证券设计包括对资产池的设计和对证券结构的设计,是我国不良资产证券化过程中的关键技术难点。本文针对该问题，提出了适合我国商业银行实际情况的不良资产评价体系和资产池组建方法，即以现金回收能力为评估不良资产的评级标准，将不良资产证券化的资产池设计为以不良资产为主，辅以部分优质资产的结构。在此基础上运用现代资产组合理论对资产池进行风险度量，为后文定价模型提供分析基础。本文选择以静态现金流折现法为证券定价模型，该模型的关键是求出每期的现金流量和证券的风险收益率。未来每期的现金流量可以根据资金偿还日期及还款方式很容易计算出来；运用资本资产定价理论(CAPM)分析市场上与拟发行证券相类似的证券数据，可以计算出不良资产支持债券的风险收益率，从而最终确定证券的内在价值。 本文在对资产证券化的基本原理全面分析的基础上,通过对我国国有商业银行不良资产的成因入手,借用西方发达市场经济的成功经验,“洋为中用”,提出了利用债权证券化这一方案来解决这一难题。试图利用资本市场解决我国国有银行不良资产的有益尝试,对发展我国资本市场,拓宽融资和投资渠道,解决国有银行不良资产的问题,提供有益的探索。