随着经济全球化的发展,企业并购活动日益频繁。并购是企业资源整合与开拓新业务的重要方式,其核心问题之一是目标企业的价值评估。对目标企业价值有失偏颇的估计会直接导致并购活动的失败,使并购方企业做出错误的投资决策,丧失投资机会。信息技术行业企业由于其自身存在的技术先导性、市场变化迅速、竞争形势严峻等特点,使该行业企业的并购活动具有显著的投资特性,具有明显的期权特征。然而,多数传统的企业估值方法所运用的评估模型缺乏灵活性,未考虑企业并购过程中的不确定性因素,往往忽视了由并购活动产生的选择权使目标企业所具有的投资价值。实物期权解决了并购活动所带来的投资决策价值估计问题,很好地弥补传统估值方法对于不确定性情况的适用性不足。为并购方企业提供了一种重新把握投资机会、正视并购风险、重塑标的企业价值的思维模式。本文通过对企业并购理论与实物期权理论的研究,结合信息技术行业的特点与该行业企业的并购特征,进一步探讨了实物期权法在信息技术行业企业并购估值中的适用性与实践性。在理论分析的基础上,本文主要采用了案例分析的方法,以齐星铁塔公司并购北讯电信一案为例,将实物期权法应用到了针对标的公司——北讯电信的价值评估当中,为实物期权法应用于并购标的企业价值评估提供了可行的例证,同时在文章最后也指出了该方法在实际应用过程中可能存在的问题与本文的研究不足。