我国上市公司,特别是重污染行业上市公司,发生重大污染事故的频率越来越高,这些事故的发生不仅严重破坏了生态环境,还对上市公司的形象声誉、生产经营等产生负面影响,最终影响企业的价值。政府虽然出台了一系列加强企业披露环境信息质量的政策,但现实中企业环境信息披露质量仍然普遍较低。已有研究表明,公司信息披露质量越高其公司价值越大。环境信息是一种特定的社会责任信息,探究公司通过提高环境信息披露质量来提升企业价值具有一定的理论和实践意义。目前机构投资者进入快速发展阶段,成为我国资本市场重要参与者之一。已有研究表明机构投资者是知情交易者,故机构投资者相对于其他投资者具有较大的信息优势。在一定程度上,机构投资者解读的环境信息能够传递到股价变动中,提高股价的信息含量,影响其他投资者的投资决策进而影响资本市场的效率。本文对机构投资者、环境信息披露质量与企业价值间的关系进行探究,揭示机构投资者对企业环境信息披露质量价值效应的影响程度。本文在总结、梳理国内外学者已有研究文献的基础上,对三者间的关系分别进行了理论分析和实证研究。在此基础上,从企业权益资本成本及预期现金流量两个角度分析了环境信息披露质量对企业价值的影响机理,并进一步探究了机构投资者的存在性及参与程度分别对环境信息披露质量与企业价值关系的影响。本文对沪深两市510家重污染行业上市公司2013年的样本数据进行了实证分析,分别检验了环境信息披露质量与企业价值的相关性、机构投资者的存在对环境信息披露质量与企业价值间关系的影响及机构投资者参与程度对两者关系的影响。回归结果表明,企业环境信息披露质量的提高能够显著提升其企业价值,故企业应该积极、真实地公开披露其环境信息;机构投资者的存在有效减弱了环境信息披露质量对企业价值的影响,但机构投资者参与程度对两者的关系影响不显著。因此,我国相关部门在引导机构投资者发展的同时,也应该鼓励机构投资者加大投资力度,改善资本市场效率,促进我国资本市场健康发展。