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由于学术理论背景的不足,本文的整体写作采用了企业管理的常用逻辑——从战略到实施再到实施效果的保证,这在学术理论逻辑上可能稍显不足。本文在中国企业集团风险不断集中并逐渐通过其财务公司的资金平台整体反映的背景下,讨论财务公司通过在套期保值思想下应用衍生工具的方式协助集团进行风险集中管理的问题。在研究中,本文结合法律、历史等学科理论,提出当前的企业集团财务公司已经承担了集团风险集中的责任,并由于新的部门法律规章中最终付款人的条款设计所赋予其的有限合伙特性,决定了财务公司作为企业集团完全附属分支、承担集团对集中风险的管理职能与责任,并决定了其对风险的高度谨慎的管理态度,进而决定了这一风险管理态度的基本目标一一保值。在这一目标下,结合衍生工具的特点及其快速发展的趋势以及套期保值的数量化管理优势和财务公司的功能优势分析,本文进一步提出通过在套期保值目标下应用衍生工具是实现风险管理基本目标的高效率手段。
本文在讨论具体衍生工具应用问题中,将金融、投资学理论与现实应用环境进行一定结合,按照基本应用现状、应用条件的具备,各种具体衍生工具单独和组合运用与各种套期风险管理技术的结合,以及其他重要非技术问题这一逻辑顺序进行论述,论述中运用了事例分析,模型选用和分析等方法将套期保值应用中的关键风险控制与财务公司所需管理的主要风险逐一予以结合探讨,并补充了财务公司在当前应用环境仍不健全的现实状况下对自身衍生工具创新的探索。
最后部分,结合会计理论和近几年风险揭示的相关研究阐明充分、动态的风险揭示是降低套期保值应用风险,实现套期保值目标的保证。本文首先陈述了非财务角度关于风险揭示的研究成果;列示了衍生工具的常用风险分类;并通过结合套期保值下的特殊应用风险,分析现有会计准则体系下的衍生工具风险揭示能力,认为现有财务报告体系是揭示衍生工具风险存在状况的总体性功能系统,并提出一些应关注和改进的建议,但同时承认现有会计报告系统在套保规模匹配和动态检查以及法律等隐含风险各方面的揭示能力不足:提出应同时建立非财务报告揭示体系,这一对衍生工具操作风险进行事中监督的功能系统,作为财务报告体系的重要补充,并针对财务公司提出完善衍生工具风险揭示能力的具体建议。