本文基于行为金融学的研究视角，立足于中国特殊的制度背景与资本市场现实，依循“行为—结果”的研究路径循序渐进的系统性阐释投资者情绪对于公司创新投资的影响及经济后果。本文从“投资者—管理者—创新投资决策”的行为路径出发，通过渐进式放松“理性人假设”，首先在管理者理性的影响路径分析框架下考察投资者情绪对于公司创新投资的影响;其次，彻底摒弃“完全理性人假说”，在管理者非理性的影响路径分析框架下，剖析投资者与管理者均非理性对于公司创新投资的影响，以期更加接近真实的资本市场环境;并引入政府控制的制度设计、机构投资者持股的控制权结构、公司特征等重要影响因素，进一步分析在中国转轨制度环境下这种影响的差异性;最后，依循结果路径，从企业价值角度深入分析投资者情绪对公司创新投资存在影响的经济后果，并分析政府控制的制度背景对其存在的干预与调节作用。　　全文共分为七章。第一章导论，提出本文的研究背景与选题意义，并在对主要概念进行界定的基础上，介绍本文的研究思路、内容与方法，总结研究结论与可能的创新之处;第二章理论基础与文献述评，阐述投资者情绪影响公司创新投资的理论基础，梳理并评价投资者情绪、管理者过度自信与企业创新投资领域的已有研究，并结合中国资本市场特殊的制度环境提出本文的研究视角;第三章理论分析与研究假说，分别从管理者理性与管理者非理性的研究视角，从影响机理与经济后果两个方面，并嵌入中国资本市场中政府控制的制度背景、机构持股的股权结构与公司特征等因素，提出本文的研究假说;第四、五、六章对第三章提出的研究假说进行实证检验与结果分析;最后，在第七章中总结结论，并提出本文的研究启示，局限性以及未来的研究方向。　　通过理论剖析与实证检验，本文得出如下主要研究结论:　　第一，在管理者理性研究框架下，公司创新产出、投资者情绪与创新投入显著正相关。投资者情绪波动幅度越大，公司创新产出对创新投入水平的敏感性越高;进一步区分政府控制的制度背景与高新技术属性的检验发现，投资者情绪的这种调节效应在实际控制人为非政府的上市公司、具有更高融资约束程度的高新技术公司更为显著。　　第二，在管理者非理性研究框架下，投资者情绪对公司创新投入存在显著正向影响，“管理者过度自信”是投资者情绪影响创新投入的不完全中介渠道。相对于开发式创新，投资者情绪对于公司的探索式创新投入的影响更为显著;进一步的实证检验发现，投资者情绪、管理者过度自信对于创新投入的影响在非政府控制的上市公司、机构持股水平较高的上市公司更为显著。　　第三，创新投入与企业价值存在显著正向影响。相对于政府控制的上市公司，非政府控制上市公司的创新投入对于企业价值的提升力相对较强。“投资者情绪”是政府控制的制度背景得以发挥调节效应的重要中介渠道。　　本文的主要创新之处存在如下方面:　　第一，研究问题的前沿性。公司财务与心理行为的交叉与碰撞已成为如今一大前沿热点问题。特别的，从行为金融学视角针对企业创新投资的相关研究十分有限，关于投资者情绪，以及基于管理者的非理性视角，将投资者与管理者的非理性行为纳入同一框架的研究更是相对匮乏，尤其缺乏针对转轨型经济国家的证据检验。本文的研究深化了行为金融理论在公司创新投资领域的交叉研究，提供了制度背景基于投资者情绪对创新投资与企业价值影响的经验证据。　　第二，研究内容的创新。本文通过构建个股层面的投资者情绪指数，全面、现实地考虑主要影响企业投资决策的行为人的行为特征，综合制度背景、企业特征多个维度，依托多元化的理论研究，从管理者理性与非理性影响渠道，基于管理者决策动机、管理者心理因素全面、系统地分析考察投资者情绪对于企业创新投资的影响机理及其经济后果，拓展了传统行为金融理论，丰富了公司财务理论研究;通过嵌入制度设计等因素，深入洞悉制度环境是如何影响与干预心理因素介入企业微观创新活动的作用过程，有助于充分理解政府控制的制度背景在中国资本市场所具有的经济后果，对于公司治理与企业创新具有重要的参考价值。　　第三，研究视角的创新。其一，本文基于行为金融学视角，同时以公司财务、会计理论、企业管理理论为依据，在多学科交叉的基础上，内容围绕微观企业的创新投资活动，通过刻画行为主体的心理因素在市场经济运行中的作用，洞悉企业创新投资决策的选择机制，横向拓宽了已有关于企业创新投资行为的研究视角;其二，本文依据创新投资的不同风险类型，将其细化为探索式创新投资与开发式创新投资，纵向拓宽了已有关于投资者情绪影响企业创新投资行为的研究视角。